《公司法》第一百七十八条规定：“公司需要减少注册资本时，必须编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出减少注册资本决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。公司减资后的注册资本不得低于法定的最低限额”。
洪涛转债时代，转债清偿不被重视。
从岭南转债开始，转债清偿慢慢从纸面走到了实操。
初期转债清偿以协商为主。
正邦转债就是这样。2022年，猪肉价大跌，正邦转债最低跌到99。恰逢正邦注册减资，经众多散户努力沟通，公司宣布下修。正邦转债价格回升，清偿流程结束。整个过程获利3%左右。之后，公司为了解决转债问题，多次下修未果。最后以10w限额兑付结束。
科华转债：流程和正邦类似。公司后来因债务问题被st,后来和解。清偿结束，整个过程获利3%左右。从此，公司明白了转债问题，今年借着回售，变成了小盘。白嫖了几年利息。
思创转债：公司宣布转债下修。当发布清偿公告后，公司不清楚转债清偿问题，改为不下修。结果清偿申报人数很多，公司慌了，和投资者撕，撕不过，又改为了下修。转债价格终于涨到了100以上。清偿结束。之后被立案，公司也看开了，为了解决转债问题，一路下修，借着东风，转债从大盘变小盘，这个月强赎。
美锦转债：清偿的第一次实操。公司发布清偿公告后，被转债散户上门要账。公司先放风下修。拖了一个月，摸清了清偿规模只有3000w，于是转口不下修。公司首次正儿八经的走了一次清偿流程：转债确认，清偿协议，中登注销流程......。在公司手上，清偿协议第一次签署，确定了转让部分不可清偿，现有的清偿协议和清偿流程也是以其为模板。但好人有好报，2024他再次面临这个问题。
希望转2：公司转债规模太大，又有机构投资者参与，最终公司妥协，下修结束。
2024年，是转债清偿的开端。
4,5,6月，正股萎靡，转债跌破面值。各个公司都要注册减资，所以转债清偿问题正式走到了面前。
塞力转债：公司立案，应收账款爆炸，回款困难，股价萎靡。当面临清偿问题时，唯一的办法就是，走流程。于是公司利用卖出部分即不清偿的共识，左手蹭概念，拉大股价波动，带动转债涨跌，为了劝说投资者卖出，甚至拉出单日10%的涨跌幅，让他们套了几把，小利走人；右手卖公司，积极回款，终于敢在流程走完之前凑齐了钱。前后四个月，清偿1.2亿，公司割肉一把。同时面临回售，公司从不下修到卡bug下修，公司错过了9月和10月的股市回暖，错过了市场解决问题的机会。接下来，公司面对回售和立案，只能祝他一路顺风吧。
绿茵转债：面临清偿，公司有钱，态度很强硬。甚至出现了卖出即违约的条款，可惜被举报后光速修改，最终清偿2.8亿。
美锦转债：天道好轮回，今年又是你。到了今年，市场不努力，转债始终上不了面值。于是，散户们呼朋唤友，拉来了机构投资者，导致清偿申报规模很大。再次面临清偿，终于憋不住了，下修到底。然后借着市场给的机会，拉了一个107的超级大波，送走了一批做套党。公司甚至想让做套党放弃清偿权，宣布部分卖出无法清偿，可惜被投诉后光速改口。去年的屎盆子套在了今年的头上。前几天，美锦转债已经变成了双低债第一名，市场给了一个暴雷债的定价。刚才我翻了一下，今天第一名是前段时间差点面值退市的三房转债，第二名是面值超过市值的帝欧转债，第三名就是他了。当然现在市场回暖，有了市场化解决的希望，希望他可以满足机构投资者的胃口。
科顺转债：开始公司头铁，眼看清偿申报一堆，于是公司改口下修。结果市场回暖，转债涨到100以上，下修无疾而终，清偿结束。
回盛转债：公司有钱，清偿就给，1.48亿轻轻松松解决。
威派转债：清偿135w，没人参与，问题不大。
鹿山，科达转债：公司下修，转债大涨，估计没人清偿了，除非有人想给公司普普法。
总结：
纵观历史，转债清偿从一条法律条文走到了实操。
在实操中，形成了几点共识：
1.时间：确立了基本的清偿时间表，时间最短1个月，最长4个月。清偿规模小，公司还钱很痛快，清偿规模大，公司还钱就慢。投诉多，流程就快。
2.金额：从最开始的3000w，到绿茵的2.8亿，清偿越来越受到投资者的关注。同时，从美锦转债开始的：“卖出部分不清偿，做套不清偿”成为了共识。哪家公司想更改，就会面临投资者的压力。至于这条共识合理不合理，合法不合法，我不是法律从业者，无法给出判断。但是对比回售，差异还是很明显的。个人感觉，债权的存在和灭失，是一个很大的问题，二级市场交易如何影响一级市场的债权？我本人深感疑惑。
3.清偿方式：以中登结算为主，但中登没有相应的结算渠道。现在中登还是以特殊案例对待，操作方式有很多商榷之处。在电子化的今天，感觉整个环节既拖沓，又耗时耗力，不符合中国特色社会主义金融体系的主旨。
4.收益：清偿收益不高，一般在2%左右，不要对清偿抱有太大的希望。它是可转债体系的一部分，是转债下有保底的反映，不可能提供超额收益。在转债市场充分定价下，清偿有做现金替代品的潜力。除非市场大规模错杀，或者你有内幕作弊。
展望：
虽然可转债回售被玩坏，转债下有保底受到了挑战。
可转债清偿作为可转债交易体系的一部分，开辟了转债新的解决办法，可能有点稚嫩，但必将成为转债投资者的必修课，和上市公司打交道，才有可能获得超额利润。
随着经济发展放缓，公司合并重组成为了新的投资方向。
注册减资，转债清偿将会是很多公司遇到的新问题。
推动机构投资者加入，推动中登结算优化，对我们都有好处。
洪涛转债时代，转债清偿不被重视。
从岭南转债开始，转债清偿慢慢从纸面走到了实操。
初期转债清偿以协商为主。
正邦转债就是这样。2022年，猪肉价大跌，正邦转债最低跌到99。恰逢正邦注册减资，经众多散户努力沟通，公司宣布下修。正邦转债价格回升，清偿流程结束。整个过程获利3%左右。之后，公司为了解决转债问题，多次下修未果。最后以10w限额兑付结束。
科华转债：流程和正邦类似。公司后来因债务问题被st,后来和解。清偿结束，整个过程获利3%左右。从此，公司明白了转债问题，今年借着回售，变成了小盘。白嫖了几年利息。
思创转债：公司宣布转债下修。当发布清偿公告后，公司不清楚转债清偿问题，改为不下修。结果清偿申报人数很多，公司慌了，和投资者撕，撕不过，又改为了下修。转债价格终于涨到了100以上。清偿结束。之后被立案，公司也看开了，为了解决转债问题，一路下修，借着东风，转债从大盘变小盘，这个月强赎。
美锦转债：清偿的第一次实操。公司发布清偿公告后，被转债散户上门要账。公司先放风下修。拖了一个月，摸清了清偿规模只有3000w，于是转口不下修。公司首次正儿八经的走了一次清偿流程：转债确认，清偿协议，中登注销流程......。在公司手上，清偿协议第一次签署，确定了转让部分不可清偿，现有的清偿协议和清偿流程也是以其为模板。但好人有好报，2024他再次面临这个问题。
希望转2：公司转债规模太大，又有机构投资者参与，最终公司妥协，下修结束。
2024年，是转债清偿的开端。
4,5,6月，正股萎靡，转债跌破面值。各个公司都要注册减资，所以转债清偿问题正式走到了面前。
塞力转债：公司立案，应收账款爆炸，回款困难，股价萎靡。当面临清偿问题时，唯一的办法就是，走流程。于是公司利用卖出部分即不清偿的共识，左手蹭概念，拉大股价波动，带动转债涨跌，为了劝说投资者卖出，甚至拉出单日10%的涨跌幅，让他们套了几把，小利走人；右手卖公司，积极回款，终于敢在流程走完之前凑齐了钱。前后四个月，清偿1.2亿，公司割肉一把。同时面临回售，公司从不下修到卡bug下修，公司错过了9月和10月的股市回暖，错过了市场解决问题的机会。接下来，公司面对回售和立案，只能祝他一路顺风吧。
绿茵转债：面临清偿，公司有钱，态度很强硬。甚至出现了卖出即违约的条款，可惜被举报后光速修改，最终清偿2.8亿。
美锦转债：天道好轮回，今年又是你。到了今年，市场不努力，转债始终上不了面值。于是，散户们呼朋唤友，拉来了机构投资者，导致清偿申报规模很大。再次面临清偿，终于憋不住了，下修到底。然后借着市场给的机会，拉了一个107的超级大波，送走了一批做套党。公司甚至想让做套党放弃清偿权，宣布部分卖出无法清偿，可惜被投诉后光速改口。去年的屎盆子套在了今年的头上。前几天，美锦转债已经变成了双低债第一名，市场给了一个暴雷债的定价。刚才我翻了一下，今天第一名是前段时间差点面值退市的三房转债，第二名是面值超过市值的帝欧转债，第三名就是他了。当然现在市场回暖，有了市场化解决的希望，希望他可以满足机构投资者的胃口。
科顺转债：开始公司头铁，眼看清偿申报一堆，于是公司改口下修。结果市场回暖，转债涨到100以上，下修无疾而终，清偿结束。
回盛转债：公司有钱，清偿就给，1.48亿轻轻松松解决。
威派转债：清偿135w，没人参与，问题不大。
鹿山，科达转债：公司下修，转债大涨，估计没人清偿了，除非有人想给公司普普法。
总结：
纵观历史，转债清偿从一条法律条文走到了实操。
在实操中，形成了几点共识：
1.时间：确立了基本的清偿时间表，时间最短1个月，最长4个月。清偿规模小，公司还钱很痛快，清偿规模大，公司还钱就慢。投诉多，流程就快。
2.金额：从最开始的3000w，到绿茵的2.8亿，清偿越来越受到投资者的关注。同时，从美锦转债开始的：“卖出部分不清偿，做套不清偿”成为了共识。哪家公司想更改，就会面临投资者的压力。至于这条共识合理不合理，合法不合法，我不是法律从业者，无法给出判断。但是对比回售，差异还是很明显的。个人感觉，债权的存在和灭失，是一个很大的问题，二级市场交易如何影响一级市场的债权？我本人深感疑惑。
3.清偿方式：以中登结算为主，但中登没有相应的结算渠道。现在中登还是以特殊案例对待，操作方式有很多商榷之处。在电子化的今天，感觉整个环节既拖沓，又耗时耗力，不符合中国特色社会主义金融体系的主旨。
4.收益：清偿收益不高，一般在2%左右，不要对清偿抱有太大的希望。它是可转债体系的一部分，是转债下有保底的反映，不可能提供超额收益。在转债市场充分定价下，清偿有做现金替代品的潜力。除非市场大规模错杀，或者你有内幕作弊。
展望：
虽然可转债回售被玩坏，转债下有保底受到了挑战。
可转债清偿作为可转债交易体系的一部分，开辟了转债新的解决办法，可能有点稚嫩，但必将成为转债投资者的必修课，和上市公司打交道，才有可能获得超额利润。
随着经济发展放缓，公司合并重组成为了新的投资方向。
注册减资，转债清偿将会是很多公司遇到的新问题。
推动机构投资者加入，推动中登结算优化，对我们都有好处。
