在5月份，铜价的走势经历了一个由上涨到下跌的过程。最初，铜价因为市场对铜的需求增加以及供应紧张的情况而上涨。然而，随后在COMEX铜期货市场上，由于逼仓效应的缓和，市场上的铜价开始快速下跌。逼仓效应是指市场上的某种商品期货合约持仓量过大，导致市场上的现货供应紧张，从而使价格上涨。当这种效应缓和后，市场上的铜价就开始下跌，铜价的重心也下调到了83000下方。
在宏观层面，美联储在5月份决定维持利率不变。同时，消费者信心指数下滑到了近6个月以来的最低点。这表明消费者对于未来的经济情况持谨慎态度，可能会减少消费。此外，国内PMI（采购经理指数）也显示出疲软的迹象，跌破了荣枯线。PMI是衡量制造业扩张与否的重要指标，跌破荣枯线意味着制造业可能会出现萎缩。不过，政府采取了一系列的提振政策，使得市场的信心和活力得以维持。
在现货市场上，整个市场的交易氛围也随着铜价的走势而变化。在“反向开票”的影响下，上游贸易商的出货量和价格都急剧上升。反向开票是指贸易商通过提高销售价格来推动市场价格的上涨。然而，这种做法导致了市场上的废铜订单出现了超卖的情况，造成了现货紧缺的假象。因此，在5月下旬，铜价出现了大幅回调，持货商的库存也进入了亏损区间。
在下游市场，由于铜价高企，需求受到了抑制，开工率和成品销售量都出现了下降。尽管精铜和废铜之间的价差持续扩大，但是这种变化的影响也有限。总的来说，铜价的极端波动得到了一定程度的纠正。虽然市场对资金的乐观情绪有所减弱，但是随着宏观环境的不断改善，未来市场的供应缺口仍然存在。因此，尽管短期内铜价可能会出现回调，但长期来看，铜价上涨的趋势难以改变。