以往赏析都解读为龙涎香经过烧制，化作冰环、玉指的形状。我总觉得这种解读有些勉强，而且"隔"的感觉很明显。
我的看法是，冰环玉指是指称人，准确的说是指称美人，冰环是皓腕玉环，玉指是纤纤玉指，即龙涎香经红瓷候火制作之后，有美人探手取香，故有"还乍识"三字，冰环玉指四字既有取香过程的画面感，又让人联想到美人的绰约风姿。因为香已取用，所以接下来有"一缕萦帘翠影，依稀海天云气"。至此，上阕就把采龙涎、制香、取香、品香的整个过程写出来了。而"冰环玉指”的美人形象则为这一个过程增添了旖旎和生动。