6月1日，瑞银发布《2023年全球家族办公室报告》。报告显示，鉴于利率、通胀及经济增长可能出现转折点，家族办公室正计划多年来最大规模的战略资产配置转移。随着接近零利率时代结束，主动型管理的平衡投资组合重新受到青睐。
具体来看，全球家族办公室在资产配置方面计划今年增加对发达市场的固定收益资产以及全球股票市场的投资，计划投资房地产市场的家办比例大幅减少，从去年的13%降至9%，同时，对现金及其等价物投资的家办比例预计达到近五年最低(8%)。
亚太家办计划增加股票投资配比
亚太区的家族办公室在资产配置方面显示出对股票的高配置偏好，占比最高达37%。其中，41%的家族办公室计划在未来五年增加对成熟市场固定收益的配置。受到美元见顶和中国经济重启的影响，调查显示受访的家族办公室预计将增加风险资产的配置，其中35%计划增持新兴市场股票。
此外，家族办公室在通过另类资产来实现投资组合分散的趋势仍然强劲，但他们正在重新调整配置重点。亚太区近半数（46%）的家族办公室更倾向于使用对冲基金进行分散投资，而全球平均比例仅为33%。亚太区家族办公室对对冲基金的配置比例也从3%上升至5%。
瑞士银行全球家族及机构财富主管兼全球金融市场部联席主管George Athanasopoulos表示：“目前正值全球金融危机后，利率持续低位甚至负值，且流动资金充裕的时代即将结束。在这样的环境下，我们的研究显示，家族办公室正在做出重大的改变，以准备迎接增长和成功。尽管当前市场和地缘政治趋势促使投资者转向具有流动性的短期固定收益，但仍有66%的家族办公室认为非流动资产可以提高长期回报，并期望进一步增加对冲基金、私募股权基金和私募债务等另类资产的配置，以实现私募市场的分散配置。”
综上所述，亚太区家族办公室在当前市场环境下对股票的配置偏好，并计划增加对成熟市场固定收益和新兴市场股票的配置。他们也看好另类资产，特别是对冲基金，在实现投资组合分散和追求长期回报方面发挥重要作用。家族办公室在面对市场不确定性和地缘政治风险时保持审慎态度，同时也意识到非流动资产的潜力，并愿意进一步增加在这些领域的配置。
各种另类资产的机遇
根据最新的调查数据显示，亚太区家族办公室在投资决策中越来越倾向于主动型管理，并对冲基金表现充满信心。鉴于当前货币政策减少金融流动性过剩和宏观经济不确定性仍然存在的背景下，家族办公室希望通过主动型管理和冲基金来增强投资组合的分散效益。
调查显示，在亚太区的家族办公室中，有34%更加依赖投资经理的筛选和主动型管理来管理他们的资产。他们对冲基金的投资回报能力充满信心，并有80%的家族办公室预计在未来12个月中，冲基金的表现将达到或超过他们的目标。
对于私募股权投资，亚太区的家族办公室更倾向于使用基金进行投资（占53%），因为基金通常能够实现投资的分散，并有助于家族办公室将资金投资到他们不熟悉的市场。在私募股权投资方面，亚太区家族办公室最感兴趣的行业包括科技、医疗保健、信息通信、房地产和租赁业。有27%的亚太区家族办公室计划在未来五年增加私募股权的直接投资。
此外，尽管全球的家族办公室普遍计划在2023年减少对房地产的配置，但在亚太区有13%的家族办公室计划增加对房地产的配置。这一结果符合当前市场环境，因为2023年利率保持高位，房地产价格略显疲软，而未来的宽松货币政策和相对较低的估值有望再次支持这一资产类别。
综上所述，亚太区家族办公室在投资决策中越来越看好主动型管理和冲基金，并在私募股权投资和房地产配置上展现出一定的倾向性。这反映了他们对投资回报和分散投资的追求，同时也对市场环境和宏观经济因素的预期。
随着区域投资偏好转变，地缘政治成主要担忧
当前，面对发达经济体增长前景不明朗、贷款环境收紧以及地缘政治紧张局势加剧，家族办公室对市场持审慎态度。地缘政治问题成为全球家族办公室最担忧的议题，紧随其后的是经济衰退和通胀。
在亚太区，家族办公室的资产仍有51%位于该区域（包括大中华区），其中超过60%计划在未来五年增加相关配置，反映了区域投资偏好的转变。
在其他地区，报告显示美国家族办公室的主要设立目的是协助财富的世代传承（占76%）。其中63%已为家族成员制定财富继承计划，但仅有38%已为整个家族办公室制定继承计划。相比其他地区，美国家族办公室在房地产（占21%）和对冲基金（占10%）的投资配置方面处于领先地位。美国家族办公室最担忧的议题是经济衰退，而他们的现金配置相对较低（占7%），更为积极进取。
欧洲的家族办公室将11%的资产配置于房地产，其中30%计划在未来五年增加配置。94%的家族办公室在内部管理战略资产配置，75%认为非流动资产可以增加回报。在数字化转型之后（占79%），自动化和机器人技术成为受欢迎的投资主题（占75%）。
综上所述，家族办公室面对当前的市场环境和各种挑战持审慎态度。不同地区的家族办公室在资产配置和投资偏好上存在差异，但都在寻求有效的财富传承和回报增长策略。他们对地缘政治风险、经济衰退和通胀等问题保持高度关注，并根据市场环境调整资产配置和投资策略.
具体来看，全球家族办公室在资产配置方面计划今年增加对发达市场的固定收益资产以及全球股票市场的投资，计划投资房地产市场的家办比例大幅减少，从去年的13%降至9%，同时，对现金及其等价物投资的家办比例预计达到近五年最低(8%)。
亚太家办计划增加股票投资配比
亚太区的家族办公室在资产配置方面显示出对股票的高配置偏好，占比最高达37%。其中，41%的家族办公室计划在未来五年增加对成熟市场固定收益的配置。受到美元见顶和中国经济重启的影响，调查显示受访的家族办公室预计将增加风险资产的配置，其中35%计划增持新兴市场股票。
此外，家族办公室在通过另类资产来实现投资组合分散的趋势仍然强劲，但他们正在重新调整配置重点。亚太区近半数（46%）的家族办公室更倾向于使用对冲基金进行分散投资，而全球平均比例仅为33%。亚太区家族办公室对对冲基金的配置比例也从3%上升至5%。
瑞士银行全球家族及机构财富主管兼全球金融市场部联席主管George Athanasopoulos表示：“目前正值全球金融危机后，利率持续低位甚至负值，且流动资金充裕的时代即将结束。在这样的环境下，我们的研究显示，家族办公室正在做出重大的改变，以准备迎接增长和成功。尽管当前市场和地缘政治趋势促使投资者转向具有流动性的短期固定收益，但仍有66%的家族办公室认为非流动资产可以提高长期回报，并期望进一步增加对冲基金、私募股权基金和私募债务等另类资产的配置，以实现私募市场的分散配置。”
综上所述，亚太区家族办公室在当前市场环境下对股票的配置偏好，并计划增加对成熟市场固定收益和新兴市场股票的配置。他们也看好另类资产，特别是对冲基金，在实现投资组合分散和追求长期回报方面发挥重要作用。家族办公室在面对市场不确定性和地缘政治风险时保持审慎态度，同时也意识到非流动资产的潜力，并愿意进一步增加在这些领域的配置。
各种另类资产的机遇
根据最新的调查数据显示，亚太区家族办公室在投资决策中越来越倾向于主动型管理，并对冲基金表现充满信心。鉴于当前货币政策减少金融流动性过剩和宏观经济不确定性仍然存在的背景下，家族办公室希望通过主动型管理和冲基金来增强投资组合的分散效益。
调查显示，在亚太区的家族办公室中，有34%更加依赖投资经理的筛选和主动型管理来管理他们的资产。他们对冲基金的投资回报能力充满信心，并有80%的家族办公室预计在未来12个月中，冲基金的表现将达到或超过他们的目标。
对于私募股权投资，亚太区的家族办公室更倾向于使用基金进行投资（占53%），因为基金通常能够实现投资的分散，并有助于家族办公室将资金投资到他们不熟悉的市场。在私募股权投资方面，亚太区家族办公室最感兴趣的行业包括科技、医疗保健、信息通信、房地产和租赁业。有27%的亚太区家族办公室计划在未来五年增加私募股权的直接投资。
此外，尽管全球的家族办公室普遍计划在2023年减少对房地产的配置，但在亚太区有13%的家族办公室计划增加对房地产的配置。这一结果符合当前市场环境，因为2023年利率保持高位，房地产价格略显疲软，而未来的宽松货币政策和相对较低的估值有望再次支持这一资产类别。
综上所述，亚太区家族办公室在投资决策中越来越看好主动型管理和冲基金，并在私募股权投资和房地产配置上展现出一定的倾向性。这反映了他们对投资回报和分散投资的追求，同时也对市场环境和宏观经济因素的预期。
随着区域投资偏好转变，地缘政治成主要担忧
当前，面对发达经济体增长前景不明朗、贷款环境收紧以及地缘政治紧张局势加剧，家族办公室对市场持审慎态度。地缘政治问题成为全球家族办公室最担忧的议题，紧随其后的是经济衰退和通胀。
在亚太区，家族办公室的资产仍有51%位于该区域（包括大中华区），其中超过60%计划在未来五年增加相关配置，反映了区域投资偏好的转变。
在其他地区，报告显示美国家族办公室的主要设立目的是协助财富的世代传承（占76%）。其中63%已为家族成员制定财富继承计划，但仅有38%已为整个家族办公室制定继承计划。相比其他地区，美国家族办公室在房地产（占21%）和对冲基金（占10%）的投资配置方面处于领先地位。美国家族办公室最担忧的议题是经济衰退，而他们的现金配置相对较低（占7%），更为积极进取。
欧洲的家族办公室将11%的资产配置于房地产，其中30%计划在未来五年增加配置。94%的家族办公室在内部管理战略资产配置，75%认为非流动资产可以增加回报。在数字化转型之后（占79%），自动化和机器人技术成为受欢迎的投资主题（占75%）。
综上所述，家族办公室面对当前的市场环境和各种挑战持审慎态度。不同地区的家族办公室在资产配置和投资偏好上存在差异，但都在寻求有效的财富传承和回报增长策略。他们对地缘政治风险、经济衰退和通胀等问题保持高度关注，并根据市场环境调整资产配置和投资策略.
