长城证券分析指出，2022年第四季度公司实现扣非归母净利1.4亿（同比-4.1亿），净利承压严重。从利润率看，2022年第四季度公司扣非净利率为0.4%（同/环比分别-0.8pct/-5.7pct），拆分来看，2022年第四季度公司毛利率为17.9%（同/环比分别+2.6pct/-4.5pct），销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率同比分别+2.5pct/+0.2pct/+0.5pct/+0.8pct，我们认为销售费用率大幅提升导致公司2022年第四季度净利率显著承压。