摘要：6月4日（周五）美国劳工统计局发布的月度就业报告显示，美国整体就业情况在 5 月份增加了 55.9万个工作岗位。低于市场预期的67万个工作岗位。失业率从上月的 6.1%降至 5.8 %。少数族裔失业率降至 9.1%，而白人失业率降至 5.1%。
关于这份报告的解读
“增加55.9万个工作岗位，这个数字没问题甚至还可以更高”。五月非农公布的时候市场上听到最多的就是“平庸”两个字。因为，它的表现既不出色也不是灾难性的。但也有人认为，在一个月内增加超过 50 万个工作岗位只是稍微好一点的论调是奇怪的。因为这样的数字在正常时期可能会非常好，但现在显然不是正常时期。美国仍然需要从疫情大流行的肆虐中走出困境，与疫情爆发前相比，美国仍然有700万人失去工作岗位。

事实上，很多人都希望这份就业报告能给市场带来更多的惊喜。但考虑到 4 月份90家投行预估就业数据全军覆没，本次报告中的估计则相当保守；但总体而言，从分项指标的数据来看这是一份令人失望的报告。
特别是在休闲和酒店、教育和医疗保健领域，而建筑业连续第二个月裁员，失业半年以上的人数大幅下降，但尚不清楚的是，这是否意味着这些人将永久性停止寻找工作。自 2020 年 6 月以来，劳动参与率一直处于大致相同的范围内。
劳动力市场接下来会发生什么，很难说。
本次非农报告之所以备受市场期待是因为上月底发布的4 月就业报告低于市场预期，仅增加了 26.6万个工作岗位，远逊于市场预期的 100 万个。最新报告仅略微比4月份增加了一倍。出现这么大的误差可能是，在新政府上台后大刀阔斧的改革预期不明显和对夏季开始前（应聘高峰期）的乐观预期盖过当前的困境。

事实上，此报告所包含的数字并不重要。重要的是，这是对劳动力市场在前所未有且不确定的新形势下发生的，但它可以为政策制定者提供更多的决策信息。不管数据向市场传递出什么信息，市场当下围绕就业、经济与通胀水平之间的争论正在发生严重的脱节，并希望看到政策制定者能够给市场传递出更为积极的信号。
恢复“正常”的道路将是崎岖不平的
自从疫情在全球爆发以来“史无前例”这个词在各大媒体的报中被广泛使用。我们确实处于未知领域。这场流行病造成数百万人失业，并以各种方式重创经济。
与疫情刚爆发时的金融市场动荡相比，在多伦刺激之后，现在开始传导至实体供应链中。从电脑芯片到汽车再、木材，到处都是短缺。人们开始担心通胀上升，担心价格变化是暂时的还是永久性的。（美联储和白宫认为这是暂时的）
虽然任何单一一组数据都能说明一些问题，但并不能以偏概全。重要的是看趋势。趋势表明，在劳动力市场上工作正在回升。也许没有令市场想象的那么快，但趋势确实在发生。
现在的趋势是在向好的方向发展，随着流行病相关限制的解除，就业迅速恢复。这与过去几次衰退有很大不同，每次危机之后都是长期的‘失业复苏’，在经济恢复增长后，就业人数持续下降数月甚至数年。
可以肯定的是，周五的数据在短期内不太可能改变美联储既有的政策。特别是考虑到这些数据实际上并没有发出任何强烈的积极或消极信号。民主党人也将会继续以时间换空间坚持他们的既有经济政策。
但共和党人则坚持认为，财政发钱是经济复苏的一大障碍，他们认为，人们之所以没有参加工作，是因为他们呆在家里可以赚更多的钱。

今周五的非农就业报告证实了这样一种信念，即美国经济要恢复到疫情爆发前所失去的工作岗位还有很长的路要走。在 4 月的报告发布之前，人们对经济将在几个月内创造 100 万个就业岗位的预期很高，而美国将在年底前弥补剩余的 700 万个就业空缺的大部分将十分困难。5 月非农就业报告显示，随着劳动力市场复苏，经济仍远未出现实质性进展。
劳动力市场的招聘情况充其量也只是温和的，这将支持美联储在2022年底至2023年初的某个时候实现劳动力市场的全面复苏。美联储的地区调查显示，雇主的供给问题没有得到任何改善，这将最终导致工资压力。现在半数的州已经表示将取消联邦失业救济金，人们对6月份就业报告的预期将很高。
提示：投资有风险，入市需谨慎。本文内容来自汇查查（https://www.hcchk.org/），观点仅作为参考，不构成任何投资建议。