美国经济分析局将于本周四发布美国第一季度实际GDP年化季率初值，市场当下预期美国一季度经济增长6.1%；继续以强劲的速度从疫情大流行中复苏。并且在前所未有的货币政策支持和财政刺激措施的推动下，在2020年第四季度增长4.3％之后，经济将以每季度平均6.0％的速度稳步增长。
与去年第四季度GDP相比，在新政府上台后一系列的政策刺激作用下，一季度、特别是在今年早些时候，将急剧下滑经济风向拉回正轨，致使当下美国经济焕发出强大的活力，可见疫情大流行对美国、对全世界所带来的影响是及其深远的。
经济数据方面，2月份的恶劣天气对该时期的零售活动、耐用品订单、个人收入和个人支出活动产生了负面影响。尽管如此，3月份井喷的数据证实了2月份的经济放缓只是暂时的。此外，私营部门的商业活动，以有史以来最强劲的速度增长，IHS Markit的综合PMI数据显示升至62.2新高。而失业方面，美国劳工部发布的每周初请失业金人数在第一季度持续稳定下降，并降至自疫情大流行开始以来的最低水平，截至4月17日当周为54.7万人。
虽然一系列指标向好的数据都将为第二季度更快速的增长奠定基础；但是疫情问题仍然是困扰经济发展持续向好的重要隐忧。一季度大部分时间内已经实施了许多封锁限制，但到3月份，大多数州的限制措施都在逐步开放。此外，由于到本季度末已经有大量人群接种了疫苗，人们更愿意去商店、餐馆和户外旅行。加上大多数人在12月的救援计划中收到了600美元的救助金，和本季度末从拜登一揽子计划中获得的1400美元支票，提振了一季度的经济活力。
除了GDP高增长，市场还会关注那些亮点
经济分析局这次公布的美国一季度GDP备受各界期待主要原因除了数字还是数字。其中隐含生产率将是美国经济内生发展不可估量的重要指标。预计隐含的生产率增长将非常强劲。从2019年第四季度到2020年第四季度，生产率增长为2.5%。这比前十年的平均速度快1.5个百分点。小时生产的增长率大约为2.5%，这意味着本季度生产率的速度在异常加快。
虽然季度数据高度不稳定，一季度增长由于与去年同期基数差距过大；很可能被后期一些疲软的增长所抵消，但这肯定与2019年快速增长的延续相一致。这对通胀率上升的前景和长期生活水平来说至关重要。
如果能够保持生产力增长保持更快的速度，企业就可以吸收不断上涨的工资和其他成本上升的压力，而不需要以更高的价格来传导。而且，长期生产力的增长决定了生活水平质量。如果这种更快速的增长速度能够持续几年，那对经济持续复苏将是一个巨大的信号。
从这一点上看，一季度的投资增长程度也是非常值得期待。非固定资产投资在疫情大流行期间得到相对较好地维持，去年第四季度的非固定资产投资水平仅比2019年同期低1.4%；甚至这种下降完全是由于对结构投资的减弱。而对知识产权和设备的投资已经超过了2019年的水平，这也助长了生产力增长的发展和延续；这些投资的构成部分将最直接地提高了生产力水平。
而固定资产投资也在这一大流行中显示强劲的增长。这既有低利率政策的推动，也有更多积极的财政支持。值得注意的是，与房地产泡沫时期的热潮不同，这种繁荣是市场基本面所带动的。
贸易逆差在第一季度可能会大幅上升
贸易逆差以占GDP的比重计算，从2019年第四季度到2020年第四季度，增长了1.2个百分点。与GDP基数过低同步，一季度贸易逆差所占的份额可能是自大流行以来最大的一个；这是美国经济增长速度远高于贸易伙伴经济增长速度的一个良好开端。因此，第四季度的进口几乎回到了大流行前的水平，而出口却仍然下降近11.0%。
在疫情大流行前，贸易逆差一直在缓慢上升，对美国商品竞争力来说一直是个不好的信号，然而随着大流行开始渐渐消退，经济从复苏计划中得到了坚实的积累，贸易逆差缺口正在缩小。由于美国国内生产商无法满足需求，国外生产商将介入填补缺口。贸易逆差也将为美国在欧洲、日本和其他地区贸易提供一个不错的的增长动力。
就业市场复苏仍可期
虽然，一系列的迹象表明美国的经济复苏都在一片乐观的期待中向前发展，但是，经济复苏的另外一个不可忽视的重要指标仍然是经济发展的绊脚石，那就是就业。当前，美国的就业形势仍然具有挑战性，在去年3月和4月为抗击疫情大流行而进行裁员后，仍有数百万人失业。虽然，现在失业人群的一半以上已经回归工作岗位，但大多数部门的就业人数仍低于疫情前的水平，酒店行业的就业情况受损尤为严重。尽管接下来的几个月可能仍然充满挑战，但新冠疫苗为美国经济在下半年全速运转提供了希望。美国GDP在2020年下降了3.5%，第一季度特别是2021年全年的前景仍然不确定。尽管大多数经济数据都超出了预期，但人们仍然担心，疫情的持续存在可能会妨碍年初经济活动的正常运行。
提示：投资有风险，入市需谨慎。本文内容来自汇查查（https://www.hcchk.org/），观点仅作为参考，不构成任何投资建议。
与去年第四季度GDP相比，在新政府上台后一系列的政策刺激作用下，一季度、特别是在今年早些时候，将急剧下滑经济风向拉回正轨，致使当下美国经济焕发出强大的活力，可见疫情大流行对美国、对全世界所带来的影响是及其深远的。
经济数据方面，2月份的恶劣天气对该时期的零售活动、耐用品订单、个人收入和个人支出活动产生了负面影响。尽管如此，3月份井喷的数据证实了2月份的经济放缓只是暂时的。此外，私营部门的商业活动，以有史以来最强劲的速度增长，IHS Markit的综合PMI数据显示升至62.2新高。而失业方面，美国劳工部发布的每周初请失业金人数在第一季度持续稳定下降，并降至自疫情大流行开始以来的最低水平，截至4月17日当周为54.7万人。
虽然一系列指标向好的数据都将为第二季度更快速的增长奠定基础；但是疫情问题仍然是困扰经济发展持续向好的重要隐忧。一季度大部分时间内已经实施了许多封锁限制，但到3月份，大多数州的限制措施都在逐步开放。此外，由于到本季度末已经有大量人群接种了疫苗，人们更愿意去商店、餐馆和户外旅行。加上大多数人在12月的救援计划中收到了600美元的救助金，和本季度末从拜登一揽子计划中获得的1400美元支票，提振了一季度的经济活力。
除了GDP高增长，市场还会关注那些亮点
经济分析局这次公布的美国一季度GDP备受各界期待主要原因除了数字还是数字。其中隐含生产率将是美国经济内生发展不可估量的重要指标。预计隐含的生产率增长将非常强劲。从2019年第四季度到2020年第四季度，生产率增长为2.5%。这比前十年的平均速度快1.5个百分点。小时生产的增长率大约为2.5%，这意味着本季度生产率的速度在异常加快。
虽然季度数据高度不稳定，一季度增长由于与去年同期基数差距过大；很可能被后期一些疲软的增长所抵消，但这肯定与2019年快速增长的延续相一致。这对通胀率上升的前景和长期生活水平来说至关重要。
如果能够保持生产力增长保持更快的速度，企业就可以吸收不断上涨的工资和其他成本上升的压力，而不需要以更高的价格来传导。而且，长期生产力的增长决定了生活水平质量。如果这种更快速的增长速度能够持续几年，那对经济持续复苏将是一个巨大的信号。
从这一点上看，一季度的投资增长程度也是非常值得期待。非固定资产投资在疫情大流行期间得到相对较好地维持，去年第四季度的非固定资产投资水平仅比2019年同期低1.4%；甚至这种下降完全是由于对结构投资的减弱。而对知识产权和设备的投资已经超过了2019年的水平，这也助长了生产力增长的发展和延续；这些投资的构成部分将最直接地提高了生产力水平。
而固定资产投资也在这一大流行中显示强劲的增长。这既有低利率政策的推动，也有更多积极的财政支持。值得注意的是，与房地产泡沫时期的热潮不同，这种繁荣是市场基本面所带动的。
贸易逆差在第一季度可能会大幅上升
贸易逆差以占GDP的比重计算，从2019年第四季度到2020年第四季度，增长了1.2个百分点。与GDP基数过低同步，一季度贸易逆差所占的份额可能是自大流行以来最大的一个；这是美国经济增长速度远高于贸易伙伴经济增长速度的一个良好开端。因此，第四季度的进口几乎回到了大流行前的水平，而出口却仍然下降近11.0%。
在疫情大流行前，贸易逆差一直在缓慢上升，对美国商品竞争力来说一直是个不好的信号，然而随着大流行开始渐渐消退，经济从复苏计划中得到了坚实的积累，贸易逆差缺口正在缩小。由于美国国内生产商无法满足需求，国外生产商将介入填补缺口。贸易逆差也将为美国在欧洲、日本和其他地区贸易提供一个不错的的增长动力。
就业市场复苏仍可期
虽然，一系列的迹象表明美国的经济复苏都在一片乐观的期待中向前发展，但是，经济复苏的另外一个不可忽视的重要指标仍然是经济发展的绊脚石，那就是就业。当前，美国的就业形势仍然具有挑战性，在去年3月和4月为抗击疫情大流行而进行裁员后，仍有数百万人失业。虽然，现在失业人群的一半以上已经回归工作岗位，但大多数部门的就业人数仍低于疫情前的水平，酒店行业的就业情况受损尤为严重。尽管接下来的几个月可能仍然充满挑战，但新冠疫苗为美国经济在下半年全速运转提供了希望。美国GDP在2020年下降了3.5%，第一季度特别是2021年全年的前景仍然不确定。尽管大多数经济数据都超出了预期，但人们仍然担心，疫情的持续存在可能会妨碍年初经济活动的正常运行。
提示：投资有风险，入市需谨慎。本文内容来自汇查查（https://www.hcchk.org/），观点仅作为参考，不构成任何投资建议。
