20201111棉花早评：
洲际交易所(ICE)棉花期货周二下跌，此前美国农业部公布的月度供需报告显示美国棉花产量以外增加。美国农业部供需报告发布报告，调高了 2020/21 年度美国棉花产量，而大多数交易商和分析师预期这份报告将调低棉花产量，因为得克萨斯、三角洲地区以及东南部的天气一直不利。12 月期棉收跌 0.15 美分或 0.21%，结算价报 69.85 美分/磅。新年度棉花上市已有 1 个半月的时间，伴随着企业集中收购，到后期集中加工，新年度棉花供应量逐渐增多。进口棉来看，港口棉库存估算值不足 40 万吨，在 37 万吨附近。9 月份海关数据显示进口棉数量明显增加，加之进口棉主港青岛港因疫情问题所受限制解除，预计后续进口棉港口库存将有增量。而棉花成本较高使得生产企业不得不挺价，下游纱线方面经过前期火热之后逐步冷却。整体上，市场供应宽松且逐步增量，但基于成本高企，或使得棉花交易价格在成本线附近震荡。操作上，建议郑棉 2101 合约短期在 13800-14700 元/吨区间高抛低吸。

20201113棉花早评：
洲际交易所(ICE)棉花期货周四下跌，因对热带风暴造成农作物损害的担忧减轻，而疫情上升使得疫苗乐观情绪减弱，且美国棉花出口销售数据公布前市场情绪恶化。12 月期棉收跌 0.80 美分或 1.15%，结算价报 68.48 美分/磅。伴随着企业集中收购，到后期集中加工，新年度棉花供应量逐渐增多，内地轧花厂开机率低，新疆地区多数持货等价，虽有部分贸易商采购低指标资源，但价格更是偏低，部分轧花厂并不愿接受，牵制整体交易量。进口棉来看，进口棉主港青岛港因疫情问题所受限制解除，预计后续进口棉港口库存将有增量。而下游纱线方面经过前期火热之后逐步冷却。整体上，市场供应宽松且逐步增量，但基于成本高企，或使得棉花交易价格在成本线附近震荡。操作上，建议郑棉 2101 合约短期在 14000-14700元/吨区间高抛低吸。

20201116棉花早评：
洲际交易所(ICE)棉花期货周五下跌，尽管美元走软以及出口销售数据令人鼓舞，但指数基金展期迫近以及 12 月合约选择权到期前，投资者不敢大大举押注。12 月期棉收跌 0.05美分或 0.07%，结算价报 68.46 美分/磅。国内市场：目前轧花厂对成本位心态的强劲支撑，棉花现货价格难出现明显的下调，中间商灵活采购，部分以高指标成交，价格同样处于偏高位置，部分则以低指标资源为主，价格存在商谈。目前来看，新疆棉花单产明显好于去年，单产提升将有利于将今年产量与去年持平，预计未来 2 个月棉花供应仍维持增量态势。需求端而言，11、12 月份电商订单以及外围圣诞节订单结束后，下游纱线企业反映新单跟进有限，虽对于原料有补库需求，但较为压价，短期下游实单采购量或依旧有限。另外，依据棉花加工企业皮棉加工成本来看，当前盘面点位甚至难以完成套保，因新棉成本主体在 14000元/吨，或支撑棉价。操作上，建议郑棉 2101 合约短期在 13900-14500 元/吨区间高抛低吸。

20201116棉花周报：https://www.rdqh.com/upload/files/base/s/j/23060.pdf

20201118棉花早评：
洲际交易所(ICE)棉花期货周二下跌，受累于股市和油价下滑，因美国和欧洲部分地区疫情病例突增，投资者对棉花需求前景担忧。3 月期棉收跌 0.28 美分或 0.39%，结算价报71.30 美分/磅。最新的美棉收割率显示，当前收割进度高于去年同期及五年均值，在美国大选尘埃落定之后或可期待贸易协商等事宜带动美棉走势向好，进而带动国内棉花行情。国内棉市：现货市场交投仍处于冷清状态；上下游主体心理博弈持续，皮棉资源出货量少，贸易商亦表示销售偏慢，下游询盘积极性低。进口棉来看，进口棉主港青岛港因疫情问题所受限制解除，预计后续进口棉港口库存将有增量。目前从基本面来看，供应呈现逐步增加的趋势，需求放缓，基本面偏弱。由于短期内供应流转慢、成本位置，或在一定程度上支撑郑棉价格。操作上，建议郑棉 2101 合约短期在 13800-14600 元/吨区间高抛低吸。

20201119棉花早评：
洲际交易所(ICE)棉花期货周三收涨，因美元走软以及全球股市上涨，对疫苗的乐观情绪抵消疫情引发的需求担忧。3 月期棉收涨 0.49 美分或 0.69%，结算价报 71.83 美分/磅。最新的美棉收割率显示，当前收割进度高于去年同期及五年均值，在美国大选尘埃落定之后或可期待贸易协商等事宜带动美棉走势向好，进而带动国内棉花行情。国内棉市：现货市场交投仍处于冷清状态；上下游主体心理博弈持续，皮棉资源出货量少，贸易商亦表示销售偏慢，下游询盘积极性低。目前从基本面来看，供应呈现逐步增加的趋势，需求放缓，基本面偏弱。由于短期内供应流转慢、成本位置，或在一定程度上支撑郑棉价格。操作上，建议郑棉 2101 合约短期在 13800-14600 元/吨区间高抛低吸。

20201120棉花早评：
洲际交易所(ICE)棉花期货周四收跌，因美国农业部公布的周度出口销售数据不佳，且疫情仍在持续蔓延，引发的需求担忧给市场带来压力。3 月期棉收跌 0.07 美分或 0.10%，结算价报 71.67 美分/磅。国内棉市：现货市场交投仍处于冷清状态；上下游主体心理博弈持续，皮棉资源出货量少，贸易商亦表示销售偏慢，下游询盘积极性低。目前从基本面来看，供应呈现逐步增加的趋势，需求放缓，基本面偏弱。由于短期内供应流转慢、成本等支撑，且卖方套保需求使得郑棉上行阻力较强，短期难以摆脱震荡局面。操作上，建议郑棉 2101合约短期在 14000-14700 元/吨区间高抛低吸。

20201123棉花早评：
洲际交易所(ICE)棉花期货周五升至 1 年半高位，并创 7 个月以来最大单周涨幅，因辉瑞向美国卫生监管机构申请疫苗的紧急使用授权，提升了经济复苏和需求反弹的希望。3 月期棉上涨 1.32 美分或 1.84%，结算价报 72.96 美分/磅。国内市场：纱企产成品继续累库趋势，但由于下游企业原料库存低位，与前期库存值比偏低，导致部分部分中间商及下游厂家开始对相对低价资源采购，轧花厂表示询价有所增多。目前来看，棉花商业库存明显增加，但工业库存不高，进而反映出下游接盘积极性不高的现象。最近的 2-3 月内，国内棉花供应增加带来的压力仍大。不过外围宏观因素利好，短期或利好棉价。操作上，建议郑棉 2101合约短期在 13900-14700 元/吨区间高抛低吸。

20201123棉花周报：https://www.rdqh.com/upload/files/base/v/h/23166.pdf

20201124棉花早评：
洲际交易所(ICE)棉花期货周一升至 1 年半高位，因辉瑞向美国卫生监管机构申请疫苗的紧急使用授权，提升了经济复苏和需求反弹的希望。加之美国数据强劲也扶助积极市场人气。3 月期棉上涨 0.76 美分或 1.04%，结算价报 73.80 美分/磅。国内市场：纱企产成品继续累库趋势，但由于下游企业原料库存低位，与前期库存值比偏低，导致部分部分中间商及下游厂家开始对相对低价资源采购，轧花厂表示询价有所增多。目前来看，棉花商业库存明显增加，但工业库存不高，进而反映出下游接盘积极性不高的现象。最近的 2-3 月内，国内棉花供应增加带来的压力仍大。不过外围宏观因素利好，短期或利好棉价。操作上，建议郑棉 2101 合约短期在 14000-14700 元/吨区间高抛低吸。

20201126棉花早评：
洲际交易所(ICE)棉花期货周三连跌第二日，因投资者在美国感恩节假期前夕投机客结清仓位，此外收割进展及良好的天气也助力跌势。3 月期棉下跌 0.57 美分或 0.78%，结算价报 72.36 美分/磅。国内棉市：2020 年 10 月我国棉花进口量 21 万吨，环比持平，同比增加3.0 倍。10 月棉花进口量远高于去年同期水平，由于进口配额发放，加之进口利润可观，市场对进口棉需求持续向好。当前来看国内棉花市氛围不热，下游纱线方面维持刚需询采，近期受抑于新疆出疆运输问题，交易不畅。消息面指引难觅，美棉下挫或使得郑棉回吐部分涨幅，但因考虑其成本以及套保方面问题，上有顶下有底的局面未改。操作上，建议郑棉 2101合约短期在 14000-14700 元/吨区间高抛低吸。

20201127棉花早评：
周四适逢美国感恩节假期，美国金融市场休市。国内棉市：2020 年 10 月我国棉花进口量 21 万吨，环比持平，同比增加 3.0 倍。10 月棉花进口量远高于去年同期水平，由于进口配额发放，加之进口利润可观，市场对进口棉需求持续向好。当前来看国内棉花市氛围不热，下游纱线方面维持刚需询采，近期受抑于新疆出疆运输问题，交易不畅。消息面指引难觅，美棉下挫或使得郑棉回吐部分涨幅，但因考虑其成本以及套保方面问题，上有顶下有底的局面未改。操作上，建议郑棉 2101 合约短期在 14000-14700 元/吨区间高抛低吸。

20201130棉花周报：https://www.rdqh.com/upload/files/base/x/s/23249.pdf

20201130棉花早评：
洲际交易所(ICE)棉花期货周五上涨，因受美国政府公布强劲的周度出口销售报告及美元走软支撑。3 月期棉上涨 0.94 美分或 1.30%，结算价报 73.24 美分/磅。消息面错综复杂，多空交织，美国大选尘埃落定进入权力移交阶段以及疫苗方面利好频传提振市场信心，但全球疫情持续发酵，中国进入冬季面临流感等大考，总体依旧不能盲目乐观。国内棉花维持集中上市状态，但近期疆棉出疆运输不畅且运价有涨，限制新疆棉出疆。进口棉到港量有增，整体来看国内棉花供应维持偏于宽松局面。下游纱线方面对于棉花维持刚需接盘，其成品订单表现不佳，延续性不强。目前趋势看，郑棉期价仍难突破上方压力，或延续震荡趋势。操作上，建议郑棉 2101 合约短期在 14100-14800 元/吨区间高抛低吸。