资产价格收益率的波动和跳跃是金融领域研究的重点和难点问题之一。许多研究者都发现资产收益存在明的扩散、跳跃和随机波动现象，即资产价格由连续的扩散过程、无限的跳跃部分组成。同时，资产收益的波动率也存在三个显著的特点：
①资产收益的波动率是时变而且持续的；
②资产收益在某些时间段内会产生大规模、大幅度的聚簇的变化，表现为资产收益的跳跃聚集和自兴奋行为；
③资产收益负向的冲击会对未来波动产生相对正向冲击更大的作用，即波动率的非对称反馈作用或杠杆效应。
研究者对50ETF波动率的研究，也发现了类似的性质。了解这些性质有助于我们设计波动率交易策略。
