山东元邦看化工行业金融行情
山东元邦化工有限公司发现近期伴随着流动性改善，A股市场全面反弹，化工板块也大幅上涨。但从山东元邦统计的75种化工品价差看，去年四季度有42种环比下跌，今年一季度为44种，可以预见年报和一季报都不会太好，山东元邦觉得本轮上涨并没有得到微观层面企业盈利改善的支持。当然股价是对未来的预期，往往都是先于经济见顶或者见底。本轮反弹从基本面看，多数产品价差已跌至接近历史最低水平，继续下跌的空间有限，年初估值同样也压到了接近历史最低水平，呈现景气和估值的双低组合。但对于周期股来说，景气底部还给低估值，潜在的风险也就很小了，随着经济预期的好转，自然就有很大的修复空间。但未来两年我们山东元邦预计大多数产品价格都很难大幅上涨，企业盈利也就没有周期性大幅增长的基础。而化工作为传统行业，股价最终还是要受合理估值上限的约束，单纯靠估值提升的行情很难持续。在本轮超跌反弹之后，山东元邦化工判断未来股价继续上涨的逻辑主要将来自于龙头企业优质产能投放带来的行业集中度快速提升以及其后更高的业绩基准。因此山东元邦最为关注近两年出现巨额资本开支，行业格局正在发生根本转变的炼化行业
在宏观经济增速放缓的背景下，各行业的格局都趋于稳定。山东元邦化工有限公司觉得龙头不但很难再被后发企业超越，还可以凭借着更强的抗风险能力，加速抢占小企业的份额，实现逆势扩张。另外对很多已结束重资产投入阶段的龙头企业来说，未来自由现金流会大幅改善，也具备持续高分红或回购的能力。在目前各类债券收益大幅下降的背景下，从固收角度看也有很大的配置价值。
过去半年，宏观层面最大的变化无疑就是货币政策正转向宽松。这也使市场对未来经济预期从极度悲观转为乐观。就山东元邦而言，对中国经济的韧性一直都很有信心。毕竟中国经济背后是十几亿聪明勤劳，为了更好生活不断打拼，生生不息奋斗不止的中国人，只要不犯方向性错误，未来就不会很差。