央行今年第四次降准对人民币汇率影响有限【外汇吧】

中国人民银行7日消息，为进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度，央行决定，从15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币(6.8984, 0.0296, 0.43%)存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

　　业内人士介绍，这是央行今年以来第四次降准。专家表示，本次降准并不意味着货币政策转向。在外围市场下跌时，有利于提振市场信心。当前我国国际收支状况总体平衡，降准不会对人民币汇率形成贬值压力。货币政策组合工具操作仍有空间，以适应形势变化和实体经济及金融市场需要。

　　提振市场信心
　　“本次降准1个百分点，释放资金约1.2万亿元人民币，其中4500亿元对冲到期的MLF，另外新增的7500亿元也会和缴税形成对冲，因此，在流动性总量保持相对稳定前提下，有助于优化流动性结构。”民生银行首席研究员温彬表示，相对于MLF而言，降准可使金融机构获稳定长期资金，做好资产负债管理。

　　国庆长假期间，发展中经济体金融市场经历了不小的动荡。中国银行国际金融研究所宏观经济与政策主管周景彤认为，此次降准有助于提振市场信心，减轻发展中经济体金融市场波动对我国市场产生的压力。

　　在前海开源基金公司首席经济学家杨德龙看来，此次降准可增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，促进提高经济创新活力和韧性，增强内生经济增长动力，推动实体经济健康发展，同时提升股市信心。节假日期间，外围市场出现不同程度下跌。由于美债收益率不断攀升，美股开始出现抛售，而港股跌幅更大，欧洲和其他亚太股市也普遍出现下跌。央行降准无疑是“及时雨”。

　　新时代证券首席经济学家潘向东指出，货币政策稳健中性基调未变，此次降准是流动性“锁短放长”延续。降准后，短期内长短端利率都会下行。央行可能继续“锁短放长”流动性。降准有利于缓解企业信用收缩，也有利于高等级企业信用债收益率下降。

　　对人民币汇率影响有限
　　央行负责人表示，本次降准弥补了银行体系流动性缺口，优化了流动性结构，银根并没有放松，市场利率是稳定的，广义货币（M2）和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配，是合理适度的，不会形成贬值压力。央行将继续采取必要措施，稳定市场预期，保持外汇市场平稳运行。

　　“降准对人民币汇率影响有限。”交通银行首席经济学家连平表示，由于本次降准置换MLF后净投放的国内流动性规模适度，更多的是弥补相应的流动性缺口，不会造成利率显著走低，因而不会增加人民币贬值压力。

　　平安证券首席经济学家张明表示，从央行负责人答记者问内容来看，一方面央行认为国内目标要优先于对外目标，另一方面也说明人民币兑美元汇率会维持在特定水平上。今年年底人民币兑美元汇率破7的概率不大。

　　从长期看，潘向东表示，不用过度担心人民币汇率。本次降准弥补了银行体系流动性缺口，流动性基本稳定。央行已经重启逆周期因子。

　　货币政策未转向
　　专家表示，此次降准并不意味着货币政策转向。此前央行货币政策委员会第三季度例会表示，要继续密切关注国际国内经济金融走势和环境的新变化，高度重视逆周期调节，加强形势预判和前瞻性预调微调。

　　“未来一段时间，货币政策可能仍然保持稳健，保持宏观流动性总量合理充裕而不是过量灌水。”连平称，货币政策的重心会放在引导和调整流动性流向，支持小微、民营和创新型企业，以提高政策有效性。货币政策组合工具仍有进一步逆向调整空间，以适应形势变化和实体经济及金融市场需要。

　　在中金公司固定收益分析师陈健恒看来，疏通货币政策传导机制比简单的政策放松更为关键。尤其是财政政策需提升力度，通过减税或增加支出方式改善实体企业和居民资产负债表，才有可能看到新一轮信用扩张。

来源中国证券报-中证网

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