通过上期FOF基本常识的学习我们已经知道，FOF(Fund of Fund)是一种专门投资于其他投资基金的基金。买基金和买FOF最大的区别在于投资标的的不同——前者是拿你的钱去投资股票、债券等金融资产，后者是拿你的钱去投资基金。
直接“买基金”不就得了吗，为什么要用FOF的形式“投资基金”呢？本期凯石基金FOF团队继续为您带来FOF特点解读。
01
为什么选择基金而不是自己投资？
基金由专业的投资机构、基金经理来运作。
基金公司有专业的市场研究团队做支撑。
个人投资者，单枪匹马，缺乏专业的研究能力和对市场的判断。
02
为什么选择FOF而不是单只基金？
FOF由专业的投研团队跟踪研究市场上各个基金经理的风格和能力，根据市场变化，挑选不同风格的基金经理作为配置，可以有效解决投资者购买基金时面临的痛点。
投资者面对数量众多的基金，往往无从下手。
痛点1：基金数量多，投资者挑选难度大。
从2005年到2017年，公募基金数量从218只增加到了4000多只，投资者挑选难度非常大。
数据来源：Wind 凯石基金
痛点2：基金业绩分化严重，投资者容易“踩雷”。
数据来源：Wind 凯石基金
痛点3：基金收益波动大。
即使投资者买中一只好的基金，也要受到基金净值大幅波动的煎熬。
数据来源：Wind 凯石基金
痛点4：基金排名不持续，投资者“数星星、看排名”选择基金效果差。
由于基金经理的风格单一、基金经理流动性大等问题的影响，基金排名持续性差，而投资者按照排名买基金往往会遭受损失。
数据来源：Wind 凯石基金
03
为什么选择FOF而不是自己构建基金组合？
投资者自建基金组合面临几大困难：
资产配置的难题
投资者风险偏好水平是动态变化的，牛市时偏好高，熊市时偏好急剧降低，而自建的基金组合资产过于单一，要么是单一的股票基金，不能规避市场下跌风险，要么是单一的债券基金，不能分享市场上涨收益。
风险转换的难题
A股市场存在比较明显的风格转换，投资者难以把握市场风格变化，往往“看对市场没有做对”，比如2017年结构性行情中，如果投资偏小票风格的基金，不仅赚不了钱，还可能遭受损失。
组合调整再平衡的难题
普通投资者基金投资，很少进行组合的调整和再平衡，并且投资者组合管理需要较多的时间精力，调整成本也比较高，不如由FOF基金经理代为管理。
04
什么时候适合买FOF产品？
FOF产品收益来源于大类资产配置和精选个基，构建多种资产组合，分散市场风险，且能根据市场的变动方便快捷地进行资产轮动，因而在任何时候都具有配置价值。
2015年上半年牛市中，我们见证了“人人都是股神”的疯狂，但随后6、7月份的股灾，又让新老股民风险意识得到加强。而2017年以来，结构性市场中，对市场风格和个股的精准把握对投资业绩影响巨大，基金行业整体相对于市场跑出了比较明显的超额收益。这几年的市场，使得FOF在大类资产配置，风格和个股把握能力等方面的优势充分凸显出来，可以说目前就是配置FOF的最佳时机。
本文是FOF三连谈的第二部分，后续将继续为您带来凯石基金FOF团队投资理念。
凯石对基金的研究，最早起源于2012年。当还是在私募平台上时，就筹建了基金研究中心,即凯石金融产品研究中心，有了完备的公募基金研究团队配置。一定程度上，凯石的FOF战略处于市场领先水平。
风险提示：
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直接“买基金”不就得了吗，为什么要用FOF的形式“投资基金”呢？本期凯石基金FOF团队继续为您带来FOF特点解读。
01
为什么选择基金而不是自己投资？
基金由专业的投资机构、基金经理来运作。
基金公司有专业的市场研究团队做支撑。
个人投资者，单枪匹马，缺乏专业的研究能力和对市场的判断。
02
为什么选择FOF而不是单只基金？
FOF由专业的投研团队跟踪研究市场上各个基金经理的风格和能力，根据市场变化，挑选不同风格的基金经理作为配置，可以有效解决投资者购买基金时面临的痛点。
投资者面对数量众多的基金，往往无从下手。
痛点1：基金数量多，投资者挑选难度大。
从2005年到2017年，公募基金数量从218只增加到了4000多只，投资者挑选难度非常大。
数据来源：Wind 凯石基金
痛点2：基金业绩分化严重，投资者容易“踩雷”。
数据来源：Wind 凯石基金
痛点3：基金收益波动大。
即使投资者买中一只好的基金，也要受到基金净值大幅波动的煎熬。
数据来源：Wind 凯石基金
痛点4：基金排名不持续，投资者“数星星、看排名”选择基金效果差。
由于基金经理的风格单一、基金经理流动性大等问题的影响，基金排名持续性差，而投资者按照排名买基金往往会遭受损失。
数据来源：Wind 凯石基金
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为什么选择FOF而不是自己构建基金组合？
投资者自建基金组合面临几大困难：
资产配置的难题
投资者风险偏好水平是动态变化的，牛市时偏好高，熊市时偏好急剧降低，而自建的基金组合资产过于单一，要么是单一的股票基金，不能规避市场下跌风险，要么是单一的债券基金，不能分享市场上涨收益。
风险转换的难题
A股市场存在比较明显的风格转换，投资者难以把握市场风格变化，往往“看对市场没有做对”，比如2017年结构性行情中，如果投资偏小票风格的基金，不仅赚不了钱，还可能遭受损失。
组合调整再平衡的难题
普通投资者基金投资，很少进行组合的调整和再平衡，并且投资者组合管理需要较多的时间精力，调整成本也比较高，不如由FOF基金经理代为管理。
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什么时候适合买FOF产品？
FOF产品收益来源于大类资产配置和精选个基，构建多种资产组合，分散市场风险，且能根据市场的变动方便快捷地进行资产轮动，因而在任何时候都具有配置价值。
2015年上半年牛市中，我们见证了“人人都是股神”的疯狂，但随后6、7月份的股灾，又让新老股民风险意识得到加强。而2017年以来，结构性市场中，对市场风格和个股的精准把握对投资业绩影响巨大，基金行业整体相对于市场跑出了比较明显的超额收益。这几年的市场，使得FOF在大类资产配置，风格和个股把握能力等方面的优势充分凸显出来，可以说目前就是配置FOF的最佳时机。
本文是FOF三连谈的第二部分，后续将继续为您带来凯石基金FOF团队投资理念。
凯石对基金的研究，最早起源于2012年。当还是在私募平台上时，就筹建了基金研究中心,即凯石金融产品研究中心，有了完备的公募基金研究团队配置。一定程度上，凯石的FOF战略处于市场领先水平。
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