大资管参与主体中发展时间较长、法律体系较为完善的有银行、信托、证券公司和基金公司，基金公司中公募基金的运行模式相对独立，基金子公司则主要为类信托模式。
当政策的温床不再，当资金宽松逻辑生变，资管行业过去几年的衔枚疾进式发展即将成为过去式。不断被去掉的金融杠杆、密集的监管政策以及机构间激烈的竞争都在持续压缩资管行业的操作空间。

从2009年的10万亿规模，到2016年规模破百万，伴随着金融机构的发展，资管行业经历了野蛮生长的时代：金融资产不断扩张，扩平台、跨机构、跨市场产品越来越多，杠杆倍数不断放大；部分风险资产没有纳入银行表内资产，抬高了银行的资本充足率和风险拨备率，风险暗藏。

就在7月4日，央行发布的《中国金融稳定报告（2017）》中，资管行业再度被提及，面对自挂业务快速发展过程中暴露出来的问题，央行更是在报告中描述了包括消除套利、打破刚性兑付、控制杠杆水平、消除嵌套、抑制通道、加强“非标”管理、穿透式的监管思路。“央妈的意图很明确：资管乱象就是套利套出来的，那么就从正反两方面进行开正门堵偏门式的治理。”金融监管研院副院长孙海波说。

其实，2014年杠杆牛市和2016年流动性驱动的债券牛市过后，一轮金融去杠杆大戏在2016年中旬就已拉开帷幕；而通道业务被狙击后，银监会针对委外和同业的系列监管措施将去杠杆监管大戏推向高潮。
而在去年底，SHIBOR掉头上涨，利率企稳，资金宽松逻辑生变。
如果把这几年间快速膨胀的金融机构资产负债表还原回去，利润下降、规模萎缩，金融行业或许也将面临一轮去产能。的确，在商赢集团看来，委外业务趋于停滞，同业套利空转被扼住咽喉，非银资管面临考核与盈利压力，亟需寻找新的突破点。