❂ 对比一下深港通的先行者沪港通，这一政策2014年4月正式批复，于当年岁末开展交易。其时资本市场也是一片叫好，开通之后也一度带来一波行情，上海股市指数两个月内上涨超过两成。沪港通之后指数提升，很大程度源自当时国家牛市氛围，随着指数走低，南北两地资金也难有热情。
❂ 作为一项政策工具，无论沪港通还是港股通，除了公众关心的真金白银流入股市之外，其余宏大意义也被提及，比如通过改革促进开放、带动人民币国际化、甚至可能借机打通内地与香港之外的国际市场互联互通，等等。在过去的金融改革历程中，这样的逻辑或许适用，但是在当下的语境中，开放促进改革的边际效用已经不大，加上金融风险压力，也使得金融开放在近段时间整体处于停滞状态。
❂ 也正因此，深港通可谓食之无味弃之可惜。更值得注意的是，为何此刻推出深港通？所谓深港通，即开通深交所与港交所互联互通机制，让两地投资者互相买卖股票。

❂針對資金在港股與深市間交易的細節，李小加具體指出幾大特點：交易電子賬單是過境的，「比如王大媽的單子可能和奧巴馬的單子撮合，做價格發現（注：指買賣雙方在給定的時間和地方對一種商品的質量和數量達成交易價格的過程）」，但結算不過境，在本地進行；買賣股票後，資金不能留在當地投資，因此深港通只是投資工具，絕不可能成為資本流入流出的工具；香港與國內的監管互相合作。
❂人民幣確實有貶值壓力，但目前已經貶過了，對於海外投資者，現在比以前更便宜。即便不排除人民幣還有貶值空間，但現在是有序的貶值，特別是人民幣加入SDR（國際貨幣基金組織特別提款權）後，波動是雙向的，不同於之前單邊貶值。

❂對於一個完整的內地與香港資本市場互融互通的機制而言，目前的滬港通顯然滿足不了國際投資者對A股的全部想像，畢竟滬市偏向於大盤藍籌，而深市一定程度上代表了創新能力強的新興經濟，比如中小板、創業板。因而，只有深港通啟動，真正意義上中港資本市場才算融會貫通。
❂在香港市場上，大陸科技型企業的投資標的較為稀缺，且小市值股票的流動性極差，外資機構的投資偏好集中在大型紅籌和國企股，不利於對創新型企業的融資。深圳市場上成長股的數量和流動性都遠遠優於香港，可以為境外投資者提供更多的機會分享創新帶來的紅利。
〈中國擋不住的資本外流中，深港通會帶來什麼？〉李愷
《端傳媒》2016年11月25日
https://theinitium.com/article/20161125-mainland-hkszlink/