【纳】浅谈一下市场中军工类产品的分析逻辑。

有人一定会问，这不是信托吧么，干啥发股权类的解析图。
妈蛋，C神都能在这发炒股套路指南呢，我发个股权怎么就不行么！~

首先第一点投资逻辑，发展空间大。

咱不跟别人比，就跟军事大国美国俄罗斯比比吧。

你也恒天的吧？

中国军费方面支出占GDP1.3%
美俄是3%-5%
关键人家美国GDP还比咱们高一大截。。怪不得世界警察让他当了。。
中国军费占财政支出比例5.3%
美俄是9%-12%
中国的武器装备国产率是60%，这个美俄是99%

所以很多股权公司的军工部门跳槽出来单干，这我们都看得到。
1、发展空间大；
2、市场环境好；
3、产业壁垒高……巴拉巴拉一大堆。
BUT，我们今儿要聊的是分析逻辑。。咱就说选择项目的几点吧。。毕竟军工行业和其他行业不一样，涉及的东西太内涵。。

好吧，既然市场空间、公司资质、政策环境都一样，那么如何进行筛选呢？~
股权类产品无非募投管退么，既然选中你了，募集和管理咱不操心，投哪儿啊，咋退出啊？！~
所以筛选时，我通常偏向于投资标的的鉴别，还有退出渠道的筛选。

咱先说说投资标的的筛选吧。
军工行业跟别的行业不大一样，之前咱也说了，定向研发定向生产，产业壁垒高，保密性强，这既是优点也是缺点。
因为刚刚进行研发的公司，是最缺钱的，但是风险也很大。因为研发过程中会出现很多小问题，这个具体问题咱们不谈，因为涉及东西太多容易被删帖。
但是大家有木有想过，即便研发成功了，也会出现很多问题……比如我曾任职的某部，之前负责研发的公司产品做出来时，市场上已经有技术更好价格更便宜的替代产品了……其产品基本属于第一代研发出来之后第二代也同时被研发出来了。。
而且人家还有后续梯队的更新产品。。结果研发公司直接傻眼了。。最后算是没赔钱，但是白干了一年半……

所以选择标的我通常给出以下几个条件。
1、公司必须要有一定的规模（抵御风险能力）；
2、公司必须要有盈利（退出方便）；
3、公司产品必须要进入列装期或者已经开始列装（利润增速的强力保证）；
4、公司所列装的产品必须有后续梯队产品（公司发展前景健康）；
5、使劲儿读3-4两条，使劲儿读！~
有朋友问了，为啥要进入列装而不是你之前说的研发……咱上面说了，就算你研发成功了，不好意思，也有可能出问题。。那么进入列装呢，当然就不一样啦~~证明人家要货了……

其实懂行的人都知道，军工产品的销售，赚的都是小钱儿，最赚钱的是：
1、维修；
2、保养；
3、培训；
4、升级。
这四点才是真正来钱的地儿，所以在楼上我说了，必须要列装，必须要有后续的产品梯队。没有列装哪儿来之后的这么多套路……

好吧，最后一点我们来谈谈标的选择和退出渠道中的退出渠道。
我给客户配过不少项目，这也是我最重要选择的标准之一，也就是说这个项目咋退出。。
即便你当年1块钱买的股权，现在变100了，升值100倍，但是没人买，你卖不出去，这钱你还是没赚到，所以退出渠道必须明确！~例如某项目管理团队控股某上市公司……例如某项目有上市公司参与……例如某项目中部分企业已在新三板上市，并且已有转板意愿……
其实这个退出的选择，是属于通用篇的……其余的股权项目也可以参考……

最后，我还是想说一下自己对市场上军工产品的两点疑虑：
1、鉴于军工行业是在近几年国家政策扶持之后兴起的，大部分军工类股权投资都没有历史业绩，我们无法判断管理人的能力（尤其是大公司跳槽新组建的公司）；
2、鉴于军工行业是在近几年国家政策扶持之后兴起的，这些跳槽单干的大咖和新成立的团队是否稳定？这涉及到产品的后期管理，真要是因为拌嘴项目主管离职了，我找谁说理去？

哎呀，周三的上午就这么愉快的结束了。。吃饭去~~~