创新层企业政策红利不断 监管制度也将分化
　　分层制的落地，将是新三板分化的一个转折点。目前新三板上有6000多家挂牌公司，今年更是有望突破一万家。在如此之多的挂牌企业当中，其发展阶段、股本规模、股东人数、市值、经营规模、融资等个方面的状况都有差异，投资者和投资机构要对这些企业进行准确的识别和判断并非易事。而分层制度的实施，为投资者和投资机构提供了一个标准，使其在面临海量企业时，选择投资标的的目标和范围也相对缩小，从而可以降低决策成本。而那些被划分进创新层的企业，由于得到了股转系统的认可，将获得更多的关注和更高的PE，得到更多投资者的追捧。

此外，随着分层制度落地，股转系统对挂牌企业将会实施差异化制度安排，创新层的规范运作和信息披露要求将更高。股转系统对分层方案的征求意见稿就曾明确指出，对于进入创新层的优质企业，不仅要从信息披露的时效性和强度上适度提高要求，要求该层公司披露业绩快报或业绩预告，并提高定期报告、临时报告披露及时性的要求，鼓励披露季度报告，加强对公司承诺事项的管理；还要求进一步完善治理结构和建立相关制度，要求设置专职董秘，强化对公司董监高敏感期股票买卖、短线交易的管理；此外，必须实施严格的违规记分制度和公开披露制度，并与责任人员强制培训制度相衔接，研究引入自愿限售制度。而划入基础层的企业，在执行现有监管规则的同时，适度降低定期报告和临时报告披露要求。主要以现行市场制度为基础运行，随着现行制度的调整完善,并针对基础层企业特点持续优化。

百家企业达创新层标准 入选率不到百分之一

对于能否企业能否进入创新层，2015年年报中披露的关键指标数据成为重要因素。而哪些企业能跻身创新层，4月底年报季结束后分层大戏就将正式开幕。据数据统计，截至3月18日，新三板已有431家挂牌公司发布了2015年年报，其中有123家企业严格达到创新层的分层标准，入选率约为0.2%。

成功进入创新层享受一系列政策红利固然是好事，而那些被远远达不到标准，或正好被“卡”在创新层大门外的企业，进入基础层也并非不好。实际上，对于这些企业，即便进入创新层也并非一劳永逸，业绩达不到标准还是会被降层。而且，此次分层后，新三板后续或将进一步分层，因此发展主营业务才是要义。

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