标题：基础化工行业每周观点(2016.04.04-04.08)：持续关注周期上行的子行业
发布日期：2016-04-11 11:25:23
内容： 核心观点：继续看好行业景气度仍有望稳步上扬的复合肥、乙烯、油服、印染、涤纶、粘胶和氯碱产业链。1）复合肥近期销售受益春耕回暖，龙头马太效应显着，重点推荐新洋丰，持续推荐金正大、司尔特、史丹利。2）受益于全球乙烯大周期景气度持续上扬，看好乙烯及下游产品盈利继续提升，重点推荐上海石化、丹化科技；3）看好油价反弹和海上油气田开采需求增加，重点推荐海油工程，建议关注潜能恒信和海默科技；4）关注环保加速产能淘汰，供需格局持续改善的印染产业链，推荐航民股份，建议关注浙江龙盛和闰土股份；5）关注产能去化已基本完成，需求稳定增长的涤纶和粘胶，建议重点关注恒逸石化、三友化工、桐昆股份；关注行业已经筑底回升和受益于国家基建投资的氯碱产业链，建议关注新疆天业、中泰化学、鸿达兴业、英力特、湖北宜化、天原集团；6）关注天然橡胶价格反弹，建议关注中化国际、海南橡胶。 重点公司动态：诺普信：公司4 月5 日发布2015 年年报，实现营收22.10 亿，同比增0.32%，归属股东净利0.49 亿，同比增18.71%。同日，公司发布公告称，拟以不低于10.19 元/股的价格增发不超过16738 万股，募集资金总额不超过170,556.54万元，募集资金净额拟用于：1）基于“田田圈”互联网生态系统的线下运营体系建设项目；2）农药专利化合物和新制剂产品研发、登记项目。金正大：公司通过全资孙公司德国金正大，以出资不超过1.16 亿欧元的价格收购Compo AcquiCo S.à.r.l.旗下包括德国康朴公司、法国康朴公司、意大利康朴公司在内的24 家从事家用园艺业务公司的股份。 主要化工品价格及价差走势：上周主要化工产品价格涨多跌少，中信证券跟踪的66种产品中，9 种下跌，17 种上涨。其中跌幅居前的有环氧丙烷（-6.59%），软泡聚醚（-4.89%），苯胺（-3.23%）；涨幅居前的为液氯（9.09%），丁苯橡胶（8.%），环氧乙烷（5.81%）。上周主要产品价差跌多涨少，其中，环氧乙烷价差上涨22.64%，聚合MDI 价差上涨7.66%，纯MDI 价差上涨4.14%；而尿素价差下跌-4.82%，磷酸二铵价差下跌-2.92%，MTO 工艺价差下跌-2.85%。除尿素、草甘磷、纯MDI、聚合MDI、MTO 工艺外，中信证券所有跟踪的产品价差均大于全年平均值。 行业动态：建议重点关注：1）液氯：国内液氯企业主流价格反弹上行，价格变化幅度在50-100 元/吨左右。主产区山东液氯企业报价整体回暖，由于前期价格低位运行，且下游需求良好，业者探涨情绪较高；湖北地区由于下游装置开工得到恢复，需求放量，对液氯价格上调起到一定支撑作用。短期预计国内液氯市场小幅回暖为主。2）丁苯橡胶：上周丁苯橡胶市场价格大幅上涨，贸易商出货增多。而销售公司继续控量销售，市场货源较少，贸易商不断拉涨价格，但下游市场采购量较少，成交一般。预期后期丁苯橡胶继续大幅上涨空间不大，处于高位盘整阶段，建议关注下游成交情况。3）环氧丙烷：国内环氧丙烷市场大幅走跌。上游原料丙烯行情震荡回落，市场商谈重心持续走低，利空因素占据主流；下游终端需求恢复缓慢，持续拖累打压高价，业者心态难有改观，场内实单成交表现一般，交投买气不佳，工厂库存承压。预计近期环氧丙烷窄幅下调震荡为主。4）软泡聚醚：上周，聚醚市场弱势盘整，市场普遍存在看跌心态。厂家商谈走货持续欠佳，原料环氧丙烷后市看跌气氛不减。预计聚醚后市仍存在跟跌预期。 风险因素：国内宏观经济形势向下，海内外农资投入品需求减少。
发布日期：2016-04-11 11:25:23
内容： 核心观点：继续看好行业景气度仍有望稳步上扬的复合肥、乙烯、油服、印染、涤纶、粘胶和氯碱产业链。1）复合肥近期销售受益春耕回暖，龙头马太效应显着，重点推荐新洋丰，持续推荐金正大、司尔特、史丹利。2）受益于全球乙烯大周期景气度持续上扬，看好乙烯及下游产品盈利继续提升，重点推荐上海石化、丹化科技；3）看好油价反弹和海上油气田开采需求增加，重点推荐海油工程，建议关注潜能恒信和海默科技；4）关注环保加速产能淘汰，供需格局持续改善的印染产业链，推荐航民股份，建议关注浙江龙盛和闰土股份；5）关注产能去化已基本完成，需求稳定增长的涤纶和粘胶，建议重点关注恒逸石化、三友化工、桐昆股份；关注行业已经筑底回升和受益于国家基建投资的氯碱产业链，建议关注新疆天业、中泰化学、鸿达兴业、英力特、湖北宜化、天原集团；6）关注天然橡胶价格反弹，建议关注中化国际、海南橡胶。 重点公司动态：诺普信：公司4 月5 日发布2015 年年报，实现营收22.10 亿，同比增0.32%，归属股东净利0.49 亿，同比增18.71%。同日，公司发布公告称，拟以不低于10.19 元/股的价格增发不超过16738 万股，募集资金总额不超过170,556.54万元，募集资金净额拟用于：1）基于“田田圈”互联网生态系统的线下运营体系建设项目；2）农药专利化合物和新制剂产品研发、登记项目。金正大：公司通过全资孙公司德国金正大，以出资不超过1.16 亿欧元的价格收购Compo AcquiCo S.à.r.l.旗下包括德国康朴公司、法国康朴公司、意大利康朴公司在内的24 家从事家用园艺业务公司的股份。 主要化工品价格及价差走势：上周主要化工产品价格涨多跌少，中信证券跟踪的66种产品中，9 种下跌，17 种上涨。其中跌幅居前的有环氧丙烷（-6.59%），软泡聚醚（-4.89%），苯胺（-3.23%）；涨幅居前的为液氯（9.09%），丁苯橡胶（8.%），环氧乙烷（5.81%）。上周主要产品价差跌多涨少，其中，环氧乙烷价差上涨22.64%，聚合MDI 价差上涨7.66%，纯MDI 价差上涨4.14%；而尿素价差下跌-4.82%，磷酸二铵价差下跌-2.92%，MTO 工艺价差下跌-2.85%。除尿素、草甘磷、纯MDI、聚合MDI、MTO 工艺外，中信证券所有跟踪的产品价差均大于全年平均值。 行业动态：建议重点关注：1）液氯：国内液氯企业主流价格反弹上行，价格变化幅度在50-100 元/吨左右。主产区山东液氯企业报价整体回暖，由于前期价格低位运行，且下游需求良好，业者探涨情绪较高；湖北地区由于下游装置开工得到恢复，需求放量，对液氯价格上调起到一定支撑作用。短期预计国内液氯市场小幅回暖为主。2）丁苯橡胶：上周丁苯橡胶市场价格大幅上涨，贸易商出货增多。而销售公司继续控量销售，市场货源较少，贸易商不断拉涨价格，但下游市场采购量较少，成交一般。预期后期丁苯橡胶继续大幅上涨空间不大，处于高位盘整阶段，建议关注下游成交情况。3）环氧丙烷：国内环氧丙烷市场大幅走跌。上游原料丙烯行情震荡回落，市场商谈重心持续走低，利空因素占据主流；下游终端需求恢复缓慢，持续拖累打压高价，业者心态难有改观，场内实单成交表现一般，交投买气不佳，工厂库存承压。预计近期环氧丙烷窄幅下调震荡为主。4）软泡聚醚：上周，聚醚市场弱势盘整，市场普遍存在看跌心态。厂家商谈走货持续欠佳，原料环氧丙烷后市看跌气氛不减。预计聚醚后市仍存在跟跌预期。 风险因素：国内宏观经济形势向下，海内外农资投入品需求减少。
