标题：商业零售行业周报(2016.03.28-04.04)：2016年1季报业绩前瞻
发布日期：2016-04-06 14:51:58
内容： 投资要点： 行业走势回顾。上周CS 零售跑输沪深300（+0.2%VS+0.8%），其中CS百货、CS 超市、CS 连锁收益率分为+0.7%、-0.3%、-0.6%。上周推荐组合跑输CS 零售（-1.2%VS+0.2%），组合表现南极电商（+2.8%）、鄂武商A（+0.9%）、永辉超市（-0.5%）、青岛金王（-0.9%）、苏宁云商（-3.4%）、豫园商城（-6.4%）。 重点跟踪公司2016Q1 业绩前瞻：归属净利润同增40%以上：宝尊电商（non-GAAP net income +70%）、南极电商（40%-50%）、青岛金王（40%-50%）；同比增长5%-20%：永辉超市（10%-20%），潮宏基（5%-15%）；同比-10%~+10%：鄂武商A（0-10%），红旗连锁（0-10%），欧亚集团（0-5%）；海宁皮城（-5%~5%）；天虹商场（-10%~0%），上海家化（-10%~0%）， 王府井（ -15%~-5%）； 同比-20%以上： 步步高（-40%~-30%）；另：苏宁云商亏损约2.5-3.5 亿元（2015Q1 亏损3.3 亿元）。 一、二线中产阶级引领海淘，重点关注品质/价格/服务/口碑。据比达咨询《中国海淘用户调查报告2015》：海淘动因：品质/价差/时尚；海淘主要入口（渗透率）：淘宝代购46.0%/综合平台国际站39.6%/朋友圈代购22.2%；海淘商品来源（渗透率）：韩国47.7%/日本30.7%/美国28.8%；用户城市分布：一线（49.6%）、二线（27.6%）、三线（13.8%）、四线及以下（9.0%）；主力海淘用户月收入区间：8000-20000 元。 重点公司跟踪。【南京新百】2015 年HOF 减亏超预期，不考虑未完成并购，上调2016-2017 年EPS 预测至0.45/0.49 元；考虑并购交易，调整2016-2018 年备考净利润至8.1/9.5/11.2 亿元；继续关注基因产业链延伸及养老业务拓展，维持“买入”评级；【潮宏基】2015 年业绩符合预期；公司多品牌、相关多元化战略顺应消费升级、美丽经济发展趋势，后续并购落地望打开中长期增长空间；高安全边际叠加迪士尼开园效应，维持“买入”评级；【青岛金王】预告2016Q1 归属母公司净利润1449-1656 万元，同增40%-60%，业绩超市场预期，产业链协同及版图再扩展是看点，维持“买入”评级。 本周组合：青岛金王、南极电商、永辉超市、红旗连锁、鄂武商A、苏宁云商。 风险提示。实体零售业去库存；转型、跨界投入产出低于预期。 投资策略。年报、1 季报进入密集公布期，推荐：1. 卡位供应链优势，“互联网+”提升市场份额，1 季报业绩预期良好的红旗连锁（线下入口优势，战投入股预期）、永辉超市（管理创新成效显现、受益通胀和供应商去库存）、以及转型龙头苏宁云商、步步高；2. “后电商”时代蓝海中的电商服务龙头、1 季报业绩高速增长的：宝尊电商、南极电商、青岛金王；3. 低估值百货：鄂武商A、欧亚集团、大商股份。
发布日期：2016-04-06 14:51:58
内容： 投资要点： 行业走势回顾。上周CS 零售跑输沪深300（+0.2%VS+0.8%），其中CS百货、CS 超市、CS 连锁收益率分为+0.7%、-0.3%、-0.6%。上周推荐组合跑输CS 零售（-1.2%VS+0.2%），组合表现南极电商（+2.8%）、鄂武商A（+0.9%）、永辉超市（-0.5%）、青岛金王（-0.9%）、苏宁云商（-3.4%）、豫园商城（-6.4%）。 重点跟踪公司2016Q1 业绩前瞻：归属净利润同增40%以上：宝尊电商（non-GAAP net income +70%）、南极电商（40%-50%）、青岛金王（40%-50%）；同比增长5%-20%：永辉超市（10%-20%），潮宏基（5%-15%）；同比-10%~+10%：鄂武商A（0-10%），红旗连锁（0-10%），欧亚集团（0-5%）；海宁皮城（-5%~5%）；天虹商场（-10%~0%），上海家化（-10%~0%）， 王府井（ -15%~-5%）； 同比-20%以上： 步步高（-40%~-30%）；另：苏宁云商亏损约2.5-3.5 亿元（2015Q1 亏损3.3 亿元）。 一、二线中产阶级引领海淘，重点关注品质/价格/服务/口碑。据比达咨询《中国海淘用户调查报告2015》：海淘动因：品质/价差/时尚；海淘主要入口（渗透率）：淘宝代购46.0%/综合平台国际站39.6%/朋友圈代购22.2%；海淘商品来源（渗透率）：韩国47.7%/日本30.7%/美国28.8%；用户城市分布：一线（49.6%）、二线（27.6%）、三线（13.8%）、四线及以下（9.0%）；主力海淘用户月收入区间：8000-20000 元。 重点公司跟踪。【南京新百】2015 年HOF 减亏超预期，不考虑未完成并购，上调2016-2017 年EPS 预测至0.45/0.49 元；考虑并购交易，调整2016-2018 年备考净利润至8.1/9.5/11.2 亿元；继续关注基因产业链延伸及养老业务拓展，维持“买入”评级；【潮宏基】2015 年业绩符合预期；公司多品牌、相关多元化战略顺应消费升级、美丽经济发展趋势，后续并购落地望打开中长期增长空间；高安全边际叠加迪士尼开园效应，维持“买入”评级；【青岛金王】预告2016Q1 归属母公司净利润1449-1656 万元，同增40%-60%，业绩超市场预期，产业链协同及版图再扩展是看点，维持“买入”评级。 本周组合：青岛金王、南极电商、永辉超市、红旗连锁、鄂武商A、苏宁云商。 风险提示。实体零售业去库存；转型、跨界投入产出低于预期。 投资策略。年报、1 季报进入密集公布期，推荐：1. 卡位供应链优势，“互联网+”提升市场份额，1 季报业绩预期良好的红旗连锁（线下入口优势，战投入股预期）、永辉超市（管理创新成效显现、受益通胀和供应商去库存）、以及转型龙头苏宁云商、步步高；2. “后电商”时代蓝海中的电商服务龙头、1 季报业绩高速增长的：宝尊电商、南极电商、青岛金王；3. 低估值百货：鄂武商A、欧亚集团、大商股份。
