标题：华泰证券基础化工行业周报(2016.04.05)
发布日期：2016-04-05 11:00:04
内容： 核心观点：国际油价本周呈现下跌态势，国内化工产品涨跌互现：华泰化工重点监测的174个主要化工产品中，49个价格上涨，39个价格下跌，其中聚合MDI（8.8%）、PTA（5.2%）等主要产品涨幅居前，此外，钛白粉及部分分散染料等产品也持续提价；原油WTI期货（-6.8%）、涤纶短纤（-3.2%）等产品跌幅较大。 预计油价存在阶段性下行压力，国内化工品后市预计将受其制约，产品价格走势料将分化，后续需继续观察实际需求恢复情况（固定资产投资数据及地产开工数据）。另一方面，通胀预期渐起，维生素等相关链条化工品价格表现值得关注。 投资建议：建议关注部分行业竞争结构相对良好，下游成本占比不高（对产品价格回升不敏感），和油价关联度较低（因油价阶段性走弱）的细分产品，后续其基于"供给侧改革"的盈利回升势头具备较强持续性和较大改善空间。具体子行业包括制冷剂、钛白粉和维生素、染料的部分品种等，后续龙头企业的整合动作及产品价格的回升将构成股价的潜在催化剂，看好佰利联（钛白粉）、醋化股份（食品添加剂）等相关公司； 基于中期视角，电子化学品行业进口替代空间广阔，且国家战略定位明确，国内龙头企业在实现技术突破和客户认可之后有望迎来市场份额的快速提升，其业绩增长逻辑通顺，前景仍然值得看好，关注强力新材（光刻胶化学品）。 此外，中小市值化工个股转型预期强烈，建议关注部分转型方向与传统业务能形成协同效应，传统业务下行风险概率低、前期涨幅偏低的品种，如新安股份（农业无人机）、金发科技（供应链金融）等。 风险提示：市场系统性风险、油价大幅波动风险。
发布日期：2016-04-05 11:00:04
内容： 核心观点：国际油价本周呈现下跌态势，国内化工产品涨跌互现：华泰化工重点监测的174个主要化工产品中，49个价格上涨，39个价格下跌，其中聚合MDI（8.8%）、PTA（5.2%）等主要产品涨幅居前，此外，钛白粉及部分分散染料等产品也持续提价；原油WTI期货（-6.8%）、涤纶短纤（-3.2%）等产品跌幅较大。 预计油价存在阶段性下行压力，国内化工品后市预计将受其制约，产品价格走势料将分化，后续需继续观察实际需求恢复情况（固定资产投资数据及地产开工数据）。另一方面，通胀预期渐起，维生素等相关链条化工品价格表现值得关注。 投资建议：建议关注部分行业竞争结构相对良好，下游成本占比不高（对产品价格回升不敏感），和油价关联度较低（因油价阶段性走弱）的细分产品，后续其基于"供给侧改革"的盈利回升势头具备较强持续性和较大改善空间。具体子行业包括制冷剂、钛白粉和维生素、染料的部分品种等，后续龙头企业的整合动作及产品价格的回升将构成股价的潜在催化剂，看好佰利联（钛白粉）、醋化股份（食品添加剂）等相关公司； 基于中期视角，电子化学品行业进口替代空间广阔，且国家战略定位明确，国内龙头企业在实现技术突破和客户认可之后有望迎来市场份额的快速提升，其业绩增长逻辑通顺，前景仍然值得看好，关注强力新材（光刻胶化学品）。 此外，中小市值化工个股转型预期强烈，建议关注部分转型方向与传统业务能形成协同效应，传统业务下行风险概率低、前期涨幅偏低的品种，如新安股份（农业无人机）、金发科技（供应链金融）等。 风险提示：市场系统性风险、油价大幅波动风险。
