标题：北大荒2015年年报点评：扣非业绩大幅增长 后续改革升级可期
发布日期：2016-03-22 15:45:54
内容： 维持“增持”评级。2016 年公司将继续推进管理层与员工持股，治理结构、管理效率有望实现质变。公司利用信息化技术、有机农业等手段，积极推进现代农业的转型升级，传统“出血点”工贸板块将继续止血。考虑地租提价及工贸业务调整进度，预计2016-2018 年EPS分别为0.58（-0.13）/0.71（-0.22）/0.87 元，目标价17.33 元，维持“增持”评级。 扣非后业绩大增223%，基本符合市场预期。2015 年公司实现营收36.54 亿元，同比下降28.5%（合并口径变化），其中土地租金收入24.73 亿元，同比增长0.4%；实现归母净利润6.59 亿元，扣非后6.75亿，同比增长223%，业绩大幅增长主要源于工贸业务减亏。分红预案：每10 股派2.95 元（含税）。 工贸业务调整成效显着，2015 年大幅减亏。通过剥离、外租、减员、停产等手段，2015 年公司工贸业务实现营收4.26 亿元，同比增长13.6%；净利润-4.12 亿元，同比减亏2.32 亿元，其中麦芽公司、纸业公司、鑫亚经贸同比分别减亏0.31 亿、0.22 亿、2.24 亿。 以有机农业为核心，推动现代农业升级。公司积极开展绿色、有机种植，推动产品层次转型升级。截止2015 年底，公司有机认证总面积达76.74 万亩，新增面积2.24 万亩；绿色认证总面积达到520.76万亩，新增面积5.16 万亩。 风险提示：政策风险、工贸板块调整不达预期风险、自然灾害风险等
发布日期：2016-03-22 15:45:54
内容： 维持“增持”评级。2016 年公司将继续推进管理层与员工持股，治理结构、管理效率有望实现质变。公司利用信息化技术、有机农业等手段，积极推进现代农业的转型升级，传统“出血点”工贸板块将继续止血。考虑地租提价及工贸业务调整进度，预计2016-2018 年EPS分别为0.58（-0.13）/0.71（-0.22）/0.87 元，目标价17.33 元，维持“增持”评级。 扣非后业绩大增223%，基本符合市场预期。2015 年公司实现营收36.54 亿元，同比下降28.5%（合并口径变化），其中土地租金收入24.73 亿元，同比增长0.4%；实现归母净利润6.59 亿元，扣非后6.75亿，同比增长223%，业绩大幅增长主要源于工贸业务减亏。分红预案：每10 股派2.95 元（含税）。 工贸业务调整成效显着，2015 年大幅减亏。通过剥离、外租、减员、停产等手段，2015 年公司工贸业务实现营收4.26 亿元，同比增长13.6%；净利润-4.12 亿元，同比减亏2.32 亿元，其中麦芽公司、纸业公司、鑫亚经贸同比分别减亏0.31 亿、0.22 亿、2.24 亿。 以有机农业为核心，推动现代农业升级。公司积极开展绿色、有机种植，推动产品层次转型升级。截止2015 年底，公司有机认证总面积达76.74 万亩，新增面积2.24 万亩；绿色认证总面积达到520.76万亩，新增面积5.16 万亩。 风险提示：政策风险、工贸板块调整不达预期风险、自然灾害风险等
