标题：和而泰收获智能显示“第四屏”
发布日期：2016-03-07 9:59:53
内容： 公司拟收购深圳锐吉科技40%股权。标的公司在智能镜面系统集成领域拥有丰富经验，与海尔、小米等均有合作关系。智能镜面在家庭、商业场景中有着广泛应用，是重要的大数据交互与平台管控设备。通过此次投资，和而泰将进一步完善大数据平台搭建。 收购锐吉科技40%股权。公司拟以自有资金1000 万元向深圳市锐吉电子科技有限公司投资，投资完成后将持有锐吉科技40%股权。锐吉科技承诺2016-2018 年净利润分别为250 万元、400 万元和600 万元；超额部分的20%将奖励给锐吉科技的管理团队。 锐吉科技：国内智能镜面先行者。锐吉科技成立于2011 年，主要业务领域为智能镜面显示、镜面交互技术；其产品广泛应用于家电、家居、卫浴、美容美妆、婴童监护和现代医疗等领域。因为较早从事智能镜面业务，锐吉科技拥有丰富的项目经验和成熟的系统集成能力，主要合作伙伴包括海尔、小米、九牧卫浴等知名企业。2015 年，锐吉科技实现营业收入639 万元；但由于前期技术研发和市场拓展的投入较大，尚未盈利。2016 年，随着产品销售放量，标的公司有望进入稳定盈利阶段。 智能显示"第四屏"，大数据平台再完善。智能镜面通过在传统的镜子内嵌入显示屏、传感器与操作系统，为镜子新增了镜面显示以及人镜互动的功能，从而成为了电脑、电视、手机之外的"第四屏"。目前，智能镜面在家庭场景以及商业场景中均有较为广泛的应用。家庭场景中，当用户早起洗漱时，浴室智能镜面可以显示当日的天气情况、时事新闻、工作计划以及家人的留言，还可以根据用户的当日行程提供着装以及化妆的建议。商业场景中，当病人面对智能镜面进行康复训练时，镜子中不仅会显示病人的健康数据，还会显示每一个动作所使用的力量是否达标，以帮助病人保持正确的训练姿势。智能镜面是重要的大数据交互与大数据平台管控设备。通过投资锐吉科技，和而泰将进一步完善其大数据平台的搭建，对其智能家居信息闭环的运营有重要意义。 维持"增持"评级：预计2016-2017 年EPS 为0.30/0.42/0.61 元。和而泰是智能家居领域纯粹标的，公司近期积极通过外延扩张的形式拓展各类应用场景：连续收购青岛酷特、互动派以及锐吉科技。随着智能家居平台用户量形成规模效应，公司未来通过大数据变现的商业模式值得期待。参考可比公司估值水平和当前市场风格，给予80-100亿目标市值，对应合理价格区间24.08-30.10 元，维持"增持"评级。 风险提示：宏观经济下行，市场竞争加剧，智能家居平台推进不达预期。