标题：住宅周报第346期：城市分化加剧 精选优质个股
发布日期：2016-03-01 10:08:38
内容： 一手房量： 1）环比：整体环比上升94%，其中一线升109%，升123%，三线升49%。2）同比：整体同比升272%，其中一线升449%，二线升276%，三线升193%。3）本周与2015 年全年周均比：整体降5%，其中一线降6%，二线降8%，三线升4%。4）累计同比：整体同比升0.07%，其中一线城市降10%，二线升6.6%，三线降4%。一手房整体成交均价：环比降18.0%，同比升12.7%。二手房销量：本周环比升18.7%，同比升293.2%。 库存水平：12 个典型城市一手房平均可售面积环比降1.8%，同比降16.5%。去化时间：剔除春节因素12 个城市新房去化时间12.3 个月。 板块估值：2015 年PE 主流公司13.5 倍，RNAV 溢价11%。一线14.9倍，RNAV 溢价21.9%；二线11.0 倍，RNAV 溢价3%；三线21.5 倍，RNAV 溢价7%；地产+X12.5 倍，RNAV 溢价57%；商业7.7 倍，RNAV 折价29%。 本周观点：本周市场再度出现波动。一线、二线和三四线城市楼市分化加剧，尽管一线城市房价处于高位，然而房价仍有上涨趋势，楼市冷暖呈明显的分化状态，预计未来政策调控依旧会分城市进行。在市场易跌难涨的状态下，精选优质个股会是较好的方案。房地产迈入长周期拐点，“去库存”背景下，我们谨慎看好2016 年地产基本面，看好结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注于珠海、大深圳、川渝和武汉布局的上市公司。 国君地产组合包含天健集团、苏宁环球、中天城投和华夏幸福，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周跌6.0%，跑输房地产指数0.2%，跑输上证指数2.71%。组合指数2015 年累计跌幅为20.2%，跑赢房地产指数7.1%，跑赢上证指数1.6%。 国务院下发意见指出，原则上不再建封闭式住宅小区。要依法制定城市规划，加强城市总体规划和土地利用总体规划的衔接，推进两图合一；原则上不再建设封闭住宅小区；树立“窄马路、密路网”的城市道路布局理念；实现中心城区公交站点500 米内全覆盖；城市公园原则上要免费向居民开放等。 维持行业增持评级。2016 年，房地产板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”；推荐：1）龙头房企将显着受益于政策环境的宽松和库存的加速去化，推荐：华夏幸福、保利地产、华侨城A、万科A，受益：招商蛇口；2）“转型牛”标的，推荐：苏宁环球、天健集团、广东明珠、宝安地产、中天城投；3）区域主题，受益：京津冀（华夏幸福、荣盛发展、北京城建）、珠海区域（格力地产），西南区域（中天城投）。