标题：招商有色最新观点：聚焦锌铝及有业绩支撑的标的 更易获得相对收益
发布日期：2016-02-29 14:10:03
内容： 我们自1 月中下旬建议可以积极些，并主要推荐锌铝品种，在目前面临系统性风险的背景下，建议主要关注供给侧改革锌铝品种及有业绩支撑的标的，更易获得相对收益： 1、供给侧改革+基本金属价格低位反弹为投资有色提供较好时间点，继续聚焦供给侧改革锌铝，更易获得相对收益。 1）本周锌价反弹0.8%，锌精矿加工费最近下降体现了目前锌精矿供应偏紧，去产能效果得到一定体现。继续看锌价反弹：国内许多民营小矿关闭，海外三大锌精矿龙头企业计划减产，龙头企业资本开支下降，全球充裕的资金流入锌这样的洼地，马上进入需求旺季。 2）国内铝产量最近2 个月开始同比负增长，减产效果开始显现，虽然近期铝价反弹，但复产或仍待时日。继续看铝价反弹。 2、可关注行业景气、有业绩支撑的新能源汽车产业链。1）碳酸锂价格至少在上半年还将维持强势，锂业龙头回调幅度大时就是做波段的机会。2）宁波韵升：钕铁硼龙头，PE 不到30X，第一次股权激励解锁期将在4 月22 日到来。 3、招商有色3 月模拟组合：中金岭南25%，驰宏锌锗25%，天齐锂业（或赣锋锂业）20%，宁波韵升15%，云海金属15%。 风险提示：供给侧结构性改革低于预期；以及大盘的系统性风险。