标题：医药生物行业周报(2016.02.28)：寻找“地板” 强调估值合理 重视分级诊疗带来的基层受益
发布日期：2016-02-29 10:59:13
内容： 行业策略 大盘放量下挫，医药生物大跌6.26%。上证本周收2767点，较上周跌逾3.25%。医药生物收跌6.26%，落后上证逾3.02个pp，落后中小板0.15个pp，强于创业板2.60个pp。 医药生物估值下挫至38.06倍。医药生物各子行业估值本周都有较大回落，其中医疗服务估值严重下挫12倍，领跌医药板块。各子行业估值分别为：化药45倍，中药27倍，生物制品49倍，医药商业29倍，医疗器械60倍，医疗服务80倍。 观点更新：上周整体迎来调整，相对抗跌的医药品种基本属于业绩确定性高的个股，医疗服务的爱尔眼科，医疗器械的乐普医疗（详见点评报告），研发创新能力强的恒瑞医药，业绩相对确定的制剂出口华海药业等。维持近期观点，机构风险偏好下行，建议配置板块中估值合理的品种，业绩成长确定，且PEG小于1的个股。本周港股路演心得及投资主线见正文。 周组合更新，新增乐普医疗：乐普医疗（搭建心脑血管系统整体平台，16年估值31倍，PEG0.85），华邦健康（16年PE19倍，PEG为0.76）、仁和药业（考虑增发股本摊薄，16年PE20倍，PEG为0.5）、海南海药（16年估值30倍，PEG为0.57）。 重点配置品种：回调中重点配置品种，进军康复领域的龙头华邦健康、有营销模式变化的OTC（仁和药业、片仔癀等）和经营趋势向上的药企（精华制药、莱美药业、亚宝药业）、诊断试剂（西陇科学-原名西陇化工）和医疗服务龙头（爱尔眼科，体检龙头，康复龙头--和佳股份，华邦健康）。 战略布局：创新药物平台和精准治疗（北陆药业，安科生物。虽没有体现到业绩，但代表行业未来的发展方向，值得长期跟踪）、公立医院改革（全国战役-"北大医药等"+地方战役-"金陵药业、千红制药、海南海药等"和区域信息化平台（海南海药，重庆亚德成熟模式，与四川健康合作，公告携手中日友好医院共建全国远程医疗平台；万方发展，与四川卫计委合作，携手腾讯和百度，推进智慧医院、数字化口腔平台等，仍处于停牌中。） 风险提示：市场回撤风险，个别公司业绩不达预期。