标题：银行业动态点评：拨备要求拟放松 刺激效果似有限
发布日期：2016-02-19 8:12:59
内容： 近期，市场对于拨备覆盖率监管要求或将放松的讨论越来越多。市场广泛预期，监管层正在考虑降低银行坏账拨备覆盖率要求。中国目前规定的银行拨备覆盖率为150%。 我国拨备覆盖率要求高于国际同业，近期银行拨备压力持续上升。对于最低拨备覆盖率要求拟降低到120%，可从两方面解读原因：1）目前150%的最低监管要求，显着高于国际同业的实际拨备水平。2）随着信用风险的逐渐暴露，国内银行拨备覆盖率持续下降。目前许多银行已逼近150%的红线，确有松绑需要。其中：截至2015 年9 月末，中行、工行拨备覆盖率已低于160%，民生、交行、光大已低于170%。 拨备覆盖率的改变仅仅是会计账面上的变化。少计提拨备不改变资产质量，不改变贷款最后的损失金额，改变的更多的是对业绩的直观感觉。实际在分析业绩质量时，仍然会考虑拨备情况。而多出来的账面利润还会增加纳税。 从银行内部业务流程看，最低拨备覆盖率的降低，对贷款投放影响有限。由于银行总行对分支行考核利润时，一般采用“五级分类按比例计提”或“内部评级预期损失”等理论上的拨备计提方法，与实际计提口径有差异，因而对分支行放贷冲动影响有限。而总行层面通过控制核销规模，也可以调节拨备覆盖率。 调低前的拨备覆盖率未必过于高估风险。1) 银行不良仍在上升，关注类贷款占比也偏高(2015 年末全行业平均为3.79%)，拨备需要为潜在风险做准备。2) 虽然贷款拨备要求高，但其他非信贷资产尤其是类信贷非标资产的拨备偏低。2015 年6 月末，16 家上市银行应收款项类投资科目计提的平均拨备比例为0.31%，正常类贷款的最低要求则是1%。如果综合考虑整个资产负债表，总拨备水平未必过于高估。 虽然降低拨备覆盖率对资产质量的实质利好有限，但利润数字带来的情绪改善，仍将对股价有正面支撑。利好拨备率逼近红线的中行、工行，对民生、交行、光大的影响也偏正面。从板块来看，银行股估值仍处于底部，具有积极防御配置价值。在现有拨备覆盖率监管标准下，15/16 年净利润增速预计1.8%/-2.9%。当前行业15/16 年PB0.95X/0.86X，PE6.18X/6.56X。板块最重要的催化因素仍然是混业混改、转型改革主题。
发布日期：2016-02-19 8:12:59
内容： 近期，市场对于拨备覆盖率监管要求或将放松的讨论越来越多。市场广泛预期，监管层正在考虑降低银行坏账拨备覆盖率要求。中国目前规定的银行拨备覆盖率为150%。 我国拨备覆盖率要求高于国际同业，近期银行拨备压力持续上升。对于最低拨备覆盖率要求拟降低到120%，可从两方面解读原因：1）目前150%的最低监管要求，显着高于国际同业的实际拨备水平。2）随着信用风险的逐渐暴露，国内银行拨备覆盖率持续下降。目前许多银行已逼近150%的红线，确有松绑需要。其中：截至2015 年9 月末，中行、工行拨备覆盖率已低于160%，民生、交行、光大已低于170%。 拨备覆盖率的改变仅仅是会计账面上的变化。少计提拨备不改变资产质量，不改变贷款最后的损失金额，改变的更多的是对业绩的直观感觉。实际在分析业绩质量时，仍然会考虑拨备情况。而多出来的账面利润还会增加纳税。 从银行内部业务流程看，最低拨备覆盖率的降低，对贷款投放影响有限。由于银行总行对分支行考核利润时，一般采用“五级分类按比例计提”或“内部评级预期损失”等理论上的拨备计提方法，与实际计提口径有差异，因而对分支行放贷冲动影响有限。而总行层面通过控制核销规模，也可以调节拨备覆盖率。 调低前的拨备覆盖率未必过于高估风险。1) 银行不良仍在上升，关注类贷款占比也偏高(2015 年末全行业平均为3.79%)，拨备需要为潜在风险做准备。2) 虽然贷款拨备要求高，但其他非信贷资产尤其是类信贷非标资产的拨备偏低。2015 年6 月末，16 家上市银行应收款项类投资科目计提的平均拨备比例为0.31%，正常类贷款的最低要求则是1%。如果综合考虑整个资产负债表，总拨备水平未必过于高估。 虽然降低拨备覆盖率对资产质量的实质利好有限，但利润数字带来的情绪改善，仍将对股价有正面支撑。利好拨备率逼近红线的中行、工行，对民生、交行、光大的影响也偏正面。从板块来看，银行股估值仍处于底部，具有积极防御配置价值。在现有拨备覆盖率监管标准下，15/16 年净利润增速预计1.8%/-2.9%。当前行业15/16 年PB0.95X/0.86X，PE6.18X/6.56X。板块最重要的催化因素仍然是混业混改、转型改革主题。
