标题：海兰信军民融合发展成就业绩快速增长 布局海洋业务开辟全新成长空间
发布日期：2016-02-01 7:38:36
内容： 自主产品实现成功市场导入，成就全年业绩快速增长：公司全年业绩同比快速增长，其主要原因在于，公司自主产品在系统集成业务中占比提高，使海事产品业务毛利率快速提升；同时，小目标雷达新品订单收入逐步增长，以及转让京能电源45%股权形成投资收益，也使公司收入结构进一步优化，盈利能力增强。我们认为，公司在航海通信导航智能化及海洋信息化方面已构筑领先优势，确保公司持续受益于国家“海洋强国”发展战略；后续随着公务船市场拓展加速、以及军品订单规模的提升，其整体盈利水平将继续增强，保持高增长发展。 完成对海兰劳雷收购，海洋信息化业务呈加速拓展态势：公司在2015年完成对海兰劳雷的收购事项；此举不仅可明显提升公司技术实力和盈利水平，也有助于进一步增强公司技术实力和完善产品布局，使公司步入全新发展阶段。具体而言：1、劳雷拥有丰富的产业资源及产品渠道，将有助于公司在国际市场的拓展和外延发展；2、在海洋测绘、水下工程等领域，劳雷产业拥有国际一流的人才及技术，双方合作将有助于缩短新产品研发周期，加速完善海洋信息化方面的产品布局；3、收购完成后，海兰信大股东的持股比例将由19.40%升至21.58%，中船重工子公司中船投资也将成为战略投资者，有利于公司长期发展。 专注航海及海洋业务，外延合作扩大公司技术优势：公司积极谋求外延扩张和国际合作机遇，不断提升技术实力和产品线宽度。具体说来：1、公司无人艇项目已获国开发展基金资助，金额为2400 万元；该产品可用于浅海、油气平台等海域测绘及环境监测工作，具有重要的应用价值和广阔市场前景；2、近期公司宣布与美国CODAR 公司合作推进地波雷达国产化生产；地波雷达通常部署在海岸线用于超视距观测，可增强公司在海洋防务监测领域的综合实力；3、公司通过子公司收购德国Rockson 公司51%股权，并发布新产品“船舶综合机舱监控报警系统”，凸显公司积极寻求与海外领先技术团队合作的发展战略。 投资建议：我们看好公司的发展前景，预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 分别为0.15 元、0.48 元、0.63 元，重申对公司“买入”评级。 风险提示：如果军品订单规模低于预期；如果新产品市场推广进度放缓；都可能导致公司实际发展状况与我们判断形成偏差。