2016年上半年，中国经济增速将维持低位徘徊，货币政策宽松持续，债券市场将延续牛市，预计10年期国债收益率将大概率创下历史新低。而随着财政政策的稳增长作用逐步显现，下半年宏观经济有望企稳，加之三季度债券发行供给进入旺季，债券收益率或面临上行调整。
　　2016年中国经济依然处于“去产能”和“去杠杆”的周期，“去杠杆”使得企业等非金融部门需要降低投资以偿还债务，因此会显著降低投资需求、增加来自非金融部门的储蓄，因而以国民储蓄衡量的资本供给在未来一段时间依然会大于以制造业投资、基建投资和房地产投资为主的资本需求。
　　储蓄-投资维持正缺口导致一方面需要利率自然下降以刺激投资和消费、将过剩储蓄顺利转化为投资，这一过程即是市场出清；另一方面相对于投资的过剩储蓄会导致居民部门将过剩的储蓄资产转化为外币资产继续增持，过去一段时间我国储蓄大于供给的主要部分形成了外汇储备等对外贸易部门的储蓄，而2016年外币资产的持有主体或将切换为以企业和居民为主体的非金融企业部门。因此综合来看，储蓄相对投资过剩会继续压低国内利率水平和人民币汇率水平。
　　储蓄相对于投资过剩不仅表明资本供给相对于资本需求过剩，还说明经济总供给相对于总需求过剩，经济总供需格局失衡推动实际资本回报率显著下降，若以CPI和工业增加值同比增速之和拟合实际资本回报率，可以发现，实际资本回报率与10年期国债到期收益率下行趋势基本一致。