标题：纺织服饰行业每周视点(2016年第1期)：回顾2015金股 开启2016投资
发布日期：2016-01-05 8:00:27
内容： 本周市场表现。上周板块均下跌，品牌服饰/加工制造分别下跌加工制造：中性（维持）1.40%/1.82%，跑赢沪深300（-2.79%）。个股方面，我们新增推荐九牧王、星期六已有所表现，上周涨幅居前（11.02%/5.26%）。 回顾2015年金股：2015年涨幅前十的个股为：泰亚股份（恺英网络借壳）、红豆股份（定增+集团唯一上市平台）、多喜爱（次新股）、华斯股份（社交电商）、美盛文化（动漫文化战略）、江苏三友（美年大健康借壳）、汉麻产业（联创电子借壳）、金发拉比（次新股）、跨境通（跨境电商）、朗姿股份（泛时尚生态转型）。剔除3只借壳个股和2只次新股，5只板块金股中，我们成功坚定推荐华斯股份、美盛文化，同时重点推荐标的贵人鸟涨幅112.45%、森马服饰涨幅51.75%。 开启2016年投资：目前品牌服饰/加工制造板块估值分别为2016年PE32/28倍。维持品牌服饰“强于大市”评级、加工制造“中性”评级。建议把握两条投资主线：1.推进战略延伸的细分行业龙头公司，首推美盛文化（动漫文化产业）、贵人鸟（体育）、华斯股份（社交电商），建议关注九牧王（时尚产业）、伟星股份（民参军）、星期六（时尚产业）、探路者（体育/旅游）、浔兴股份（体育）。2.主业经营良好，业绩稳健且具备估值优势：推荐森马服饰、安踏体育、罗莱生活/富安娜、歌力思、奥康国际。 时尚前沿。①圣诞访港大陆旅行团暴跌2-3成，旅游业低迷导致零售业疲软，2015年1-10月香港零售业总销货值下跌2.7%，奢侈品行业9个月出现两位数暴跌。②波司登牵手韩国校服领军品牌SMARTF&D布局中国，2014年SMART市占率达23%，销售额近3.3亿元。③NewBalance收购意大利分销商扩张欧洲。④美国女装品牌BEBE收到摘牌警告。 探路者跟踪。①公司拟以所持“极之美”全部股权（56.52%）对“行知探索”增资获其约21%股权，成第二大股东，未来望派驻董事/参与管理决策。行知探索是新三板挂牌企业，拥有“玄奘之路”戈壁赛事及文化教育/“极之美”南北极旅行等品牌业务。②玄奘之路：戈壁赛事第一品牌。1.两大赛事IP打造戈壁赛事的核心品牌：“戈壁挑战赛”是最具影响力的华语商学院交流平台，聚集全球45所商学院/6000+名EMBA学员；“八百流沙极限赛”定位高端专业户外极限赛事；2.文化教育培训业务形成衍生变现渠道：“刀锋领导力”聚焦中国知名企业高管团队；“戈壁成人礼”提供青少年精英教育和亲子徒步。③看好“行知探索”商业模式及成长前景。“行知探索”已探索出适合户外旅游/体育深度体验的商业模式，是执行力强、极具潜力的公司。目前已布局四川成都（双遗马拉松）、甘肃敦煌（丝绸之路马拉松）、福建武夷山、云南等地资源，未来将把玄奘之路模式向各地推广，树立赛事品牌，并开发旅游培训等业务。④三大业务板块协同发展，董事长/三大事业部核心高管较大份额参与员工持股计划彰显管理层对未来信心。维持2015/2016/2017年EPS预测0.62/0.68/1.05元及“买入”评级。 美盛文化跟踪。①公司将对微媒互动（WeMedia）投资6000万元获其15%股权，布局新媒体运营与传播领域。②微媒互动以微信公众号、QQ公众号等互联网主流平台为主要阵地，围绕用户兴趣和热点推送信息。目前平台拥有自营媒体账号200多个、粉丝超3000万人、辐射海内外逾5000万主流用户。同时平台为500多家各领域大型企业（阿里巴巴/腾讯/乐视/中粮等）提供自媒体传播和营销服务。微媒互动发起成立目前中国最大的自媒体联盟，已签约行业精英自媒体人近500名，覆盖5000+万用户。2015年1-11月收入/净利润分为4572/1292万元。③将借助微媒互动的新媒体传播资源和广泛覆盖度，加强IP影响力，进一步提升IP运营能力。④IP生态圈日渐完善，战略清晰、执行力强，有潜力成为业界IP龙头，未来将持续布局IP创造和IP衍生变现环节（包括二次元/arvr等）。同时望多维度受益上海迪斯尼开园。董事长参与定增、总经理增持彰显管理层信心。维持2015/16/17年EPS预测0.34/0.67/0.90元，维持“买入”评级。 风险因素。1.宏观经济增速放缓风险；2.品牌服饰公司内生增长短期未必对业绩构成明显促进；3.棉花价格持续下行；4.汇率波动风险。
发布日期：2016-01-05 8:00:27
内容： 本周市场表现。上周板块均下跌，品牌服饰/加工制造分别下跌加工制造：中性（维持）1.40%/1.82%，跑赢沪深300（-2.79%）。个股方面，我们新增推荐九牧王、星期六已有所表现，上周涨幅居前（11.02%/5.26%）。 回顾2015年金股：2015年涨幅前十的个股为：泰亚股份（恺英网络借壳）、红豆股份（定增+集团唯一上市平台）、多喜爱（次新股）、华斯股份（社交电商）、美盛文化（动漫文化战略）、江苏三友（美年大健康借壳）、汉麻产业（联创电子借壳）、金发拉比（次新股）、跨境通（跨境电商）、朗姿股份（泛时尚生态转型）。剔除3只借壳个股和2只次新股，5只板块金股中，我们成功坚定推荐华斯股份、美盛文化，同时重点推荐标的贵人鸟涨幅112.45%、森马服饰涨幅51.75%。 开启2016年投资：目前品牌服饰/加工制造板块估值分别为2016年PE32/28倍。维持品牌服饰“强于大市”评级、加工制造“中性”评级。建议把握两条投资主线：1.推进战略延伸的细分行业龙头公司，首推美盛文化（动漫文化产业）、贵人鸟（体育）、华斯股份（社交电商），建议关注九牧王（时尚产业）、伟星股份（民参军）、星期六（时尚产业）、探路者（体育/旅游）、浔兴股份（体育）。2.主业经营良好，业绩稳健且具备估值优势：推荐森马服饰、安踏体育、罗莱生活/富安娜、歌力思、奥康国际。 时尚前沿。①圣诞访港大陆旅行团暴跌2-3成，旅游业低迷导致零售业疲软，2015年1-10月香港零售业总销货值下跌2.7%，奢侈品行业9个月出现两位数暴跌。②波司登牵手韩国校服领军品牌SMARTF&D布局中国，2014年SMART市占率达23%，销售额近3.3亿元。③NewBalance收购意大利分销商扩张欧洲。④美国女装品牌BEBE收到摘牌警告。 探路者跟踪。①公司拟以所持“极之美”全部股权（56.52%）对“行知探索”增资获其约21%股权，成第二大股东，未来望派驻董事/参与管理决策。行知探索是新三板挂牌企业，拥有“玄奘之路”戈壁赛事及文化教育/“极之美”南北极旅行等品牌业务。②玄奘之路：戈壁赛事第一品牌。1.两大赛事IP打造戈壁赛事的核心品牌：“戈壁挑战赛”是最具影响力的华语商学院交流平台，聚集全球45所商学院/6000+名EMBA学员；“八百流沙极限赛”定位高端专业户外极限赛事；2.文化教育培训业务形成衍生变现渠道：“刀锋领导力”聚焦中国知名企业高管团队；“戈壁成人礼”提供青少年精英教育和亲子徒步。③看好“行知探索”商业模式及成长前景。“行知探索”已探索出适合户外旅游/体育深度体验的商业模式，是执行力强、极具潜力的公司。目前已布局四川成都（双遗马拉松）、甘肃敦煌（丝绸之路马拉松）、福建武夷山、云南等地资源，未来将把玄奘之路模式向各地推广，树立赛事品牌，并开发旅游培训等业务。④三大业务板块协同发展，董事长/三大事业部核心高管较大份额参与员工持股计划彰显管理层对未来信心。维持2015/2016/2017年EPS预测0.62/0.68/1.05元及“买入”评级。 美盛文化跟踪。①公司将对微媒互动（WeMedia）投资6000万元获其15%股权，布局新媒体运营与传播领域。②微媒互动以微信公众号、QQ公众号等互联网主流平台为主要阵地，围绕用户兴趣和热点推送信息。目前平台拥有自营媒体账号200多个、粉丝超3000万人、辐射海内外逾5000万主流用户。同时平台为500多家各领域大型企业（阿里巴巴/腾讯/乐视/中粮等）提供自媒体传播和营销服务。微媒互动发起成立目前中国最大的自媒体联盟，已签约行业精英自媒体人近500名，覆盖5000+万用户。2015年1-11月收入/净利润分为4572/1292万元。③将借助微媒互动的新媒体传播资源和广泛覆盖度，加强IP影响力，进一步提升IP运营能力。④IP生态圈日渐完善，战略清晰、执行力强，有潜力成为业界IP龙头，未来将持续布局IP创造和IP衍生变现环节（包括二次元/arvr等）。同时望多维度受益上海迪斯尼开园。董事长参与定增、总经理增持彰显管理层信心。维持2015/16/17年EPS预测0.34/0.67/0.90元，维持“买入”评级。 风险因素。1.宏观经济增速放缓风险；2.品牌服饰公司内生增长短期未必对业绩构成明显促进；3.棉花价格持续下行；4.汇率波动风险。
