【 成功投资指南 】
要想在股票投资上获得较好的收益，需要长期关注市场并制定一个严格的投资策略。
1，将你对股票回报率的预期降到与历史水平保持一致。
从历史上看，过去两个世纪以来排除通货膨胀因素以后的股票回报率大约为6.8%，平均市盈率为15倍。 包含再投资的股利收益在内的6.8%的年均回报率将会使你的股票资产组合的购买力在每10年内翻一番。
如果通货膨胀率维持在2%~3%以内，每年的股票名义♥♥♥回报率将达到9%~10%，♥♥♥而这将使你的股票资产组合的货币价值在每7~8年内翻一番。
尽管这个数字从长期来看已经非常不错了，但是股票回报率仍然与公司收益密切相关。
♥♥♥股票市场的长期实际回报率是通过市盈率的倒数——盈利收益率来衡量的。6.8%的股票回报率相当于15倍的市盈率。 ♥♥♥
但是我们并没有理由相信15倍的市盈率对于股票价格来说就是最合适的。
随着投资远见的增强，股票应该占其资产组合的绝大部分比重。
♥♥♥♥♥资产组合中股票所占比例取决于不同的经济环境。♥♥♥♥♥
♥♥♥♥♥如果持有期限达到或者超过20年，股票与标准公司债券或者政府债券相比，回报率较高，而且风险也较低。♥♥♥♥♥
所有国家都存在股票溢价（股票收益率高于债券收益率）。
♥♥♥♥♥ 应该将资产组合中的大部分资金投资于全球化的低成本股指基金。♥♥♥♥♥
♥♥♥如果一个指数投资者持有的指数基金每年都与市场相匹配，那么从长期来看，其股票回报率很有可能是最高的。 ♥♥♥
ETF和指数共同基金，这两种投资方式的回报率都与其相对应的指数回报率相差无几，而且换手率较低，还拥有其他投资方式无法比拟的税收优势。
♥♥♥经济增长较快国家的股票价格通常被高估，所以投资者的回报率反而比较低。
因为他们为这种股票付出了更高的价格！♥♥♥
基于历史数据的传统风险-回报分析，股票投资组合中1/3的资金应该投向那些总部不设在美国的外国公司股票。全球化资产分散组合仍然具有吸引力。
虽然过去一个世纪以来，股票回报率显著高于债券和其他固定收益资产的回报率。但是，♥♥♥千万别因为高估那些经济增长速度较快国家的股票回报率而为之付出高额的购买成本。♥♥♥
从历史上看，价值型股票——市盈率较低、股利收益率较高的股票——比起成长型股票，拥有较高的回报率和较低的风险。
♥♥♥♥♥投资者应该将投资组合的重心放在价值型股票上，多购买那些价值型股票的指数组合或者最近更为流行的基本加权型指数基金。 ♥♥♥♥♥
第9章向我们展示了过去50年来市盈率较低而股利收益率较高的股票业绩都超过了市场平均水平，而且其风险也较低。
投资者可以通过买入低成本的♥价值型股票♥的多样化组合或是最近发展起来的基本加权型指数基金——这种指数基金根据每只股票的股利或者利润分配比例而非市值来确定其权重——充分利用股票价格暂时偏离其实际价值带来的好处。
从历史上看，基本♥♥♥加权型指数♥♥♥比起资本加权型指数，其回报率较高，而风险较低。
最后，制定一个严格的准则以确保自己的投资组合方式有迹可寻，特别是如果你发现自己经常会受到情绪影响的话，这个准则就更加重要。♥♥ 控制情绪 ♥♥
♥♥♥♥♥情绪波动对股价的影响几乎总会使其超过基本价值。♥♥♥♥♥
所有人都认为牛市即将来临时，投资者就容易冲动买入大量股票；
而当所有人都对股市持悲观态度时，投资者则倾向于抛空股票。
♥♥♥♥♥投资者应该将注意力放在股市风险和回报的总体趋势上。♥♥♥♥♥