基本面是股票长期投资价值的唯一决定因素，每一个价值投资者选择股票前必须要做的就是透彻地分析企业的基本面。许多投资者没有系统的分析方法，甚至仅仅凭某一短暂的或局部的利好因素就作出草率的买入决定。投资者很容易受一些感性因素的影响而作出错误的操作，如听信其他投资者的言论，或者生活中对某一消费品牌情有独钟，就买入其股票等等。怎样才能理性地投资呢？建立系统是一个最好和最理性的方法。下面从行业、企业和宏观经济三方面并具体结合苏宁对基本面涉及的要素进行简单的分析。

一、行业层面的基本面因素 

行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报。 


行业的特性 
行业的波动性是否很大，是否有强周期性。 
家电连锁业波动比较小，超长期来说有很弱的周期性。 

行业的市场空间 
如果行业发展空间很大，则企业的成长性相对较好。 
消费升级以及经济高速发展使家电连锁业有广阔的市场空间，龙头企业将会高速成长。 


行业生存环境 
过度激烈的竞争必然会降低企业的盈利能力，恶性竞争更会使所有企业陷入亏损泥潭。 
家电连锁业经过前几年的激烈竞争后，形成了国美、苏宁、百思买三大巨头寡头竞争的格局，五星、永乐被收购，大中、三联只能扮演陪太子读书的角色。行业竞争趋于平缓，未来进入持久战阶段。 


回顾国内和欧美国家同行业发展的历史轨迹 
以史为鉴，历史总会给予我们启迪。欧美国家行业的发展历史经常就是中国同行业的未来，根据国内外的历史，我们可以对行业未来的发展趋势作出预测。 
家电连锁业正沿着美国相同的轨迹运行，如同美国经历过BBY、CC等几大寡头竞争的格局，中国家电连锁也正经历着同样的时期。BBY苦练内功，慎对并购，CC则只注重外延扩张，偏好多元化，最后BBY大获全胜。今天的国美与CC何其相像，而苏宁则是BBY第二，未来苏宁会是最后胜利者吗？ 


是否存在并购或被并购的可能 
并购的风险很大 
作为苏宁的股东，我并不希望并购大中。 


行业是否简单易懂 
复杂的行业往往包含很多不确定性。

三、宏观经济、政治因素的影响 
实际上宏观经济、政治对企业的影响可以包含在行业层面的分析中。经济周期、利率、通货膨胀等宏观因素对真正优秀的企业影响甚微。出口导向型或者原材料进口比例较大的企业应该关注人民币升值和汇率变动带来的影响。分析基本面时只要关注经济发展能否为行业带来重大发展机会和政策的改变是否对行业造成毁灭性打击，不需要考虑其他如经济周期、利率、通货膨胀等宏观因素，也没必要花太多精力研究其他宏观经济、政治因素的影响。 


基本面分析容易进入的误区： 


以偏概全 
只看到企业一两个也许不是决定性的优点，就认为是优秀的投资对象。 

包含个人感情色彩 
生活中喜欢某一品牌，或者持续跟踪某一企业许多年，在判断企业基本面时包含大量的感情因素，只看好的方面，或者夸大企业的优点，对问题视而不见。 

受舆论误导 
某一阶段市场热充于某一行业、题材或概念时，就认为这类企业都很好。 

道听途说的信息作为分析的依据 
以一些谣传和非正式渠道获得的不准确的消息为分析依据。 

胡乱发挥主观想象力 
脱离现实、不切实际的为企业未来勾画出美好的蓝图。 

一厢情愿地以过去业绩推测未来 
没有很好地分析市场和行业的变化，只根据企业的历史就简单地推测出企业的未来。 

简单类比 
没有分析企业个体的差别，同行业公司简单地进行类比，得出因为同行业某某公司股价多少，所以这个股票值多少这样的结论。 

轻信一些没有诚信的上市公司 
不加分析地轻信上市公司许下的业绩诺言，有时候理性地分析一下市场状况，就能知道这些是谎言。