摩根大通首予宏华(00196.HK)“增持”评级，目标价定於3.5元，2013/14/15年的每股盈利预期为0.24/0.26/0.27元人民币。该行指出，宏华过去制造陆地钻机，最近染指海上钻机业务，预期日后会更倾向海洋钻机产品及扩张产品提供的范围，以支持订单增长及利润率改善。该行认为，虽然宏华被战略股东减持及减价争取海洋钻机订单反映风险，但是该股股价的绝对值已跑输35%及跑输大市40%，认为相关忧虑已经在股价反映，相信只要争取到订单，会是该股的股价催化剂。
该行预期，宏华在海上钻机投入的资本开支大幅上升，加上海洋钻机深水及重置需求强劲，预期宏华将能够取得第一批订单，建立起其海上钻机业务。而虽然公司在新加坡及韩国项目未能给出相同的质素及往绩，但相信公司仍能够逐渐赢取市占率。对比公司预期最终能每年生产10个钻井平台，但该行仅预期2014-16年的年产量为2至3个。
该行认为，陆地钻机仍是宏华主要的价值增长动力，而新兴市场仍带动著该市场有强劲表现，料未来的发展趋势，会是钻机的深度越深，价格及利润率均会较高。(bi/t)