按照刘光临先生的估算，1880年代中国的国民收入约27.8亿银两，老百姓税负约占国民收入的3.2%。以此税率推算，根据1903年的10492万两财政收入，那年的国民总收入约为32.8亿银两。按照32.8亿银两的国民收入估算，甲午赔款和庚子赔款总计的6.5亿两赔款债务约为1903年国民收入的20%，比今天2.9万亿元国债余额占GDP的比重（21.6%）还低一点。从这一角度看，晚清的财政与国债状况并不比今天的差。但是由于没有现代金融体系，中国所有的流通的白银只有6-11亿两，而中国30年代以法币收兑全国的银元，含各地军阀私铸成分极其不纯的大量劣元，所得也只有14亿元，一块银元是0.7两左右。我们前面已经分析了，这样的巨额外债造成白银对外贬值对内升值极大的掠夺了中国的资源，让列强们放弃这样的巨额利益，让中国获得金融独立与世界金融体系接轨，没有额外的代价和特别的历史背景，是无法在中国建立现代金融体系的。I

1931－1933年整个资本主义信用制度的危机，西方各国纷纷放弃金本位制，实行货币贬值政策以提高本国产品在国际市场上的竞争力，从而达到倾销国内剩余产品、转嫁危机的目的。对于当时的中国，自甲午战争以来通过这样的纸币对白银的游戏，西方早已经在中国赚足了利益，中国的资产货币化很低，使用实银是西方金融货币掠夺的软肋，直到此时中国已经穷困不堪没有太多的利益可以通过金融货币榨取，同时中国的巨大人口和市场是西方倾销过剩产能的好地方，这样的情况才发生变化，如何提高中国的购买力让西方倾销产品走出危机是当时的重点。1931年918事变以后英美支持中国发行纸币，还有一个主要的原因就是日本在华的势力扩张，日本大量向中国资本渗透，日本将其货币改革建立央行后回收控制的大量白银，再以资本的形式大量借给中国和投资中国，取得了巨大的利益和在经济上控制中国，大量的中国对日借款和投资、贸易以白银计算，同时还有大量日元贷款也是以中国的白银收入担保的，不让日本控制中国也是西方列强的战略重点之一。西方列强对于中国经济和金融的诉求发生了变化，因此中国的货币改革才有可能实施。I

由于金本位在危机中主要国家的破产，大量囤积于黄金市场的货币资金转入了白银市场，白银的投机造成银价的波动。为稳定世界银价，美国、中国、印度等八个产银或用银大国，在1933年7月伦敦世界经济会议上，签订了一项《国际白银协定》。其中规定美国政府每年购银不超过3500万盎司，中国则承诺将不出售1934-1937年销毁银元所得之白银[注解：协定全文及中国的保留意见载中国人民银行总行参事室编《中华民国货币史资料》2辑，上海人民出版社，1992年，112-114页。]但是，一年不到，美国就违背了它所承担的稳定银价的国际义务。1934年6月19日，在美国国会内白银集团的压力下，美国总统罗斯福签署了《1934年购银法》。它规定美国政府要通过购买的方式，设法使每盎司的白银价格提高到1.29美元；或者把白银在美国货币储备金的比重增加到1/4。这些政策造成白银的价格上涨，在1934年8月9日开始执行该法，下令白银国有化并从世界市场购银。美国的这一行动立即引发世界银价的飞涨，从1934年年初的每盎司0.35美元涨至10月份的0.55美元，到1935年4月一度涨至0.81美元[注解：扬格前引书，225、239页；I

Blum,op.cit.,pp.190-191。]。银价暴涨西方在中国购买资源的付出加重，同时中国因受国际金价及银价波动的影响，白银不断外流，1934年流出1.80亿两，1935年流出1.86亿两（中国近现代经济史教程，国家级规划教材，陈争平，清华大学出版社），银本位币制难以维持，造成了银根奇紧、物价猛跌、利息上涨、销路呆滞、钱庄倒闭、银行关闭等严重后果。美国的收购白银，表面上是说提高中国的购买力和稳定本国采银业，实际上是使得西方其他列强在中国采购资源、原材料的负担加重成本提高，美国所产所收购的白银还可以在中国购买资源控制中国金融，从而使得当时的资源大国的美国产品更具有竞争优势走出危机，因此英国在美国白银政策的压力下为了自身在中国的金融利益，就需要中国改变白银本位变成纸币了，而中国要发行纸币也必须与金融实力最强的英国和控制白银最多的美国货币挂钩。同时中国也是西方倾销产品的市场，为了列强在中国的市场竞争力，因此改革中国的金融发行纸币就成为了中国与列强一致的需要，也成为了中国放弃银本位的金属货币进入央行时代建立自己的金融货币体系的历史机会和时间窗口。I

在此背景下南京政府开始发行纸币，1935年11月4日，规定以中央银行、中国银行、交通银行三家银行（后增加中国农民银行）发行的钞票为法币，禁止白银流通，发行国家信用法定货币，取代银本位的银圆。各金融机关和民间储藏之白银、银元统由中央银行收兑，同时规定法币汇价为1元等于英镑1先令2.5便士，由中央、中国、交通三行无限制买卖外汇。1936年国民政府与美国谈判后，签署《白银协定》，由中国向美国出售白银，美国维持银价的稳定，换取美元作为法币发行的外汇储备，法币改为与英镑及美元挂钩。 中国政府发行法币的政策一公布，英国驻华公使立即发出英皇敕令，要求驻华英商和英国侨民遵守中国法令接受法币，不得再使用白银。在中国处于垄断地位的汇丰、麦加利等英资银行也率先交兑库存白银给中国中央银行，让中国政府一下子集中了3亿两白银实银，在军事统一中国以后，成功地在经济和金融上再一次达成全国统一。中国历史上的纸币发行信誉极差屡次失败，中国的政府纸币能够发行成功的关键是有了西方外汇的信誉和占中国金融垄断的外资英国央行的支持，而中国纸币挂钩英镑是英国金融资本更大的利益，而对于中国更大的意义是中国与英国的进一步结盟，这样的结盟对于中国将来改变自身地位是非常关键的，英国是愿意支持中国在东亚成为列强之一制约日俄保障英国利益的。所以我们需要看到的就是中国的纸币的发行没有当年头号强国英国和崛起的超级大国美国的支持是分不开的，他们的支持也有限制日本在东亚坐大的战略目的，而中国日后能够将中国的不平等条约废除，更关键的原因就是中国的金融与英美挂钩，经济金融一体化后这些不平等条约成为了自由贸易的国际金融资本的障碍，否则在抗战中英美不取消这些条约你也一样必须与英美结盟，要知道当年日本逐步废除了英美对于它的不平等条约，也是在日本的货币与英镑挂钩，与英国经济一体化之后，但是后来日本想要中日货币一体化把英美抛弃在外，也成为了英美支持中国的经济基础。至1936年中国对外外债是20.46亿海关两白银，各国在华投资29亿两，在华民间债权、财产、房产等70亿两（《中国近现代经济史教程》，P34，P68），这样的外国资产全部从白银被置换成为了法币，这些财富是中国GDP的三倍，是中国法币发行量的八倍，不得不说是中国金融界的一个重大历史性胜利。而这些资产和债权等自西原借款以来是以日本为多，英美这样的政策是慷他人之慨！以后我们还要详细分析其中对日的博弈。I

我们还要注意到的就是日本的国家金融体系的建立，也是取得了英国的支持实施才得以进行的，日本把甲午战争赔款强迫中国兑换成为英镑，使得英国等列强对于中国进行了金融货币攻击掠夺巨额财富，日本在把中国赔付的4000多万英镑变成发行日元的储备，这样才取得了日本现代金融体系的建立，这实际上是日本向英国等西方列强上了贡的！也不是日本仅仅通过维新就可以办到的。要知道对于西方列强，绝对不会愿意无条件的让那些被掠夺的、没有自己金融货币体系的、殖民地半殖民地国家，能够建立自己的货币金融系统，以此避免他们将来的货币金融掠夺取得经济独立的，一个国家的维新图强的先决条件就是要有自己独立的金融货币体系，中国变法搞了那么久也没有把银本位改革成为现代金融体系，不是你不想搞，而是你的命脉操控在他人之手，控制你的列强不允许你搞！奴隶要获得解放，武器也被奴隶主控制，能够做到的就是利用奴隶主之间的矛盾进行博弈为自己取得生存权，其中的艰辛和代价是难以对外人说的。I

前排留名
虽然不明白说的什么，但是还是觉得很厉害的样子

在此对于日本的巨大压力下，中国在取消银本位之前与日本签署了和平协议做出重大让步，让日本在华北驻军，华北不设防等等，中国北方的军事屏障没有了，但是我们应当注意到的就是中国金融体制的建立没有与日元挂钩，没有与中国经济和债务往来最密切的日本货币挂钩，这就是中国的重大利益。中国与日本的贸易不再是白银了，这样以当时日本的出口以中国市场为主、在日本的海外投资也是面对东亚市场的，中国的白银实银收入变成了中国的纸币，在华投资的资本也变成了纸币，这些都将随着中国政府的金融政策而受到影响，直接影响了日本的外汇安全。更重要的是中国一旦建立现代的金融体制，中国的金融能力就会发生重大作用，对于日本资金的依赖就没有了，当年日本对华的资金实际上就是日本印刷的钞票和日本改变银本位从本国收兑的不再作为货币没有重大用途的白银，日本给中国的资金借贷也是取得巨大利益的。同时中国市场的发展直接给日本产品造成竞争，也会吸引西方投资离开日本直接投资中国，这对于日本经济和国家发展是有重大影响。中国对日战争根本制胜战略需要的是战略收缩，集中兵力在长江沿线的水网丘陵逐级与日军决战，而不是在京津和华北大平原！历史进程印证了这个战略的正确。这样把华北主要兵力调往江淮集结是战略需要，所以把华北不设防没有战略损失更多是政治损失，而在貌似丧权辱国的和平协议之后，中国的精英们在经济和金融上就对于日本痛下狠手了，这是中国的扮猪吃老虎，经济、金融的利益是国家崛起的实质，是一个国家长远根本利益，国运之博弈要有战略全局观念。I

日本自西原借款以来，就谋求以日元侵略控制中国的主权，日本寺内内阁在大约两年的任期中，通过各种渠道对中国贷款，总数达三亿八千六百四十五万日元（当时一日元大约值二银元，日本多要求银元结算，中国全部流通的银元约14亿元，由此可以想见规模之巨大），日本在政府幕后支持下的民间对华的白银走私活动就更加猖獗，日本对华的过度借款导致国内经济问题甚至让寺内内阁倒台。为了逃避四国（英、法、俄、日）银行团规定的约束，决定以“经济借款”的面貌出现，让兴业银行、朝鲜银行、台湾银行另组特殊借款团作为投资团体，由大藏省拨出一亿日元发行兴业银行债券作为周转金。日本以这些贷款希望得到中日货币一体化的重大利益，在中国军阀混战的局面下让日元成为中国实际的通用货币，让中国发行与日元关联的金券，进一步控制中国的主权。而中国通过日本的资金迅速发展了经济和国家统一，在经济发展和国家统一以后，中国的精英却利用日本与西方列强的矛盾，利用日本贷款的“民间性质”，成功地与英美暗度陈仓，中国的金融体系不与日元而是与英美货币挂钩，给了日本巨大的打击，大家想一下如果是政府借的白银货币政府收兑白银要给一个交待，而你“民间行为”按照中国货币银元结算，政府换新货币了，你是必须接受的，日本的在华金融资产被中国的货币改革大清洗。这样的结果是日本对华政策和外交的重大失败，直接导致了二战中日本与美英的对抗和中美英的结盟地位，使得中国得以翻身。在这个过程中我们可以看到金融资本的力量，你的金融是哪个阵营，决定了你的国家是哪个阵营。I

我们可以想一下，当初日本要以白银结算，就是要挤兑中国的实银，现在变成纸币，虽然与英美货币挂钩但是是被金融衍生很多倍的。这样的结果就是中日的商务往来和国家债务都变成了中国货币法币进行结算了，即使是在当今，为了国际货币的结算权也是值得打一仗的，美元的国际结算权是美国的根本利益。日本西原借款政策以低利率无手续费的强迫中国借款巨额日元，本身就是要如甲午战后的西方列强的金融侵略一样，以借款挤兑中国的白银，中国的实银货币无法金融衍生的。在中国发行纸币以后，日本要中国归还的结果就是中国可以以与英美挂钩的信用货币偿还，英美的资本把日本的资本挤出中国，日本以前的低利率成为了白白的损失，这里还没有计算日本与中国更多的白银往来的损失。而后来中国法币故意的大贬值和战后日元的贬值，导致日本对华应收款和债权飞灰湮灭，战后日本的战前债务只够买草纸的了。这里是中日金融精英的角逐，而中国的目的也就是依靠英美算计日本，孔祥熙、宋子文、戴季陶等人对于日本是有深刻认识的，随着日本的战败就是中国金融大亨的崛起和日本金融资本的惨败，当初这些金融大亨们都是日本的债务缠身的，战后是资产损失不多债务贬值到可以忽略，解放前中国几大家族成为金融寡头的财富更多来自于对于日本的金融博弈。看一下荣家在战前战后的经济情况就知道了，战前荣家的资产负债率接近90%，而战后荣家就资本雄厚准备大发展了（见荣家传记《荣氏家族》）。而宋子文更是成为了与成吉思汗、和绅等人进入世界历史富豪榜的六个中国人之一。I

在中日战争的金融争夺中，中国是的金融资本是大获全胜的，而且这样的胜利开始于战争全面爆发以前，中国解放前官僚金融资本的利益来源很大程度上是对于日本的金融货币战争的胜利，因为沦陷区的民族资本已经被日寇掠夺，中国自给自足的农民是不会受金融掠夺的。本人的祖上曾经是戴季陶的机要秘书和戴季陶与蒋介石合办的证券交易所的红马甲，戴季陶是中国第一日本问题专家，当时是中国对日特别外交委员会主任，家里人的口授历史还是有依据的。在国内一片卖国的叫骂声中，中国金融资本狠狠地赚了日本一大把，中国人不傻，就是容易被买通，那个时候的孔祥熙、宋子文和戴季陶等人都是自己的根本利益在中国，不是中国现在的金融官僚的妻儿都在国外自己号称公仆没有财产。那个时候中国的精英很知道韬晦，在一片的卖国骂声中吃了日本的豆腐，让日本有苦说不出，也就是戴季陶所说的“中国强则日本为妾，中国弱则日本为狼”，现在的情况是反过来的。I

中国在英美的支持下进行的货币改革，清洗了日本的在华金融资产，而且在英美的支持下又有了中国自己的金融力量，中国的经济注定快速腾飞而相对的依赖中国资源和市场的日本必将衰落，所以日本需要的是尽快地以战争打断中国的发展进程，而中国需要的是尽力保持和平争取发展时间，所以此时对于日本的妥协、忍让，不是软弱、卖国而是韬晦，中国需要的就是积蓄力量的时间。由于有英美的支持，日本想要阻挠中国的金融货币改革是难以实现的，因为日本无法与英美正面开战，日本又不甘心失败，那么就只有制造事端与中国再次进入战争了，这也是中日的抗日战争爆发的经济基础，而日本在占领了中国广大地区以后，立即以极其低价的伪货币收兑中国的法币，然后拿到英美进行兑换以攻击中国初生的金融体系，此时虽然英美支持中国但是限于欧洲德国希特勒的威胁无法脱身，使得日本得以在中国采取军事行动和金融攻击。I

抗战爆发后，日本侵略者在沦陷区大量搜罗法币然后运至上海、香港去套取外汇资金，再以此到国际市场上去购买侵华战争所需的军用物资。面对日本的金融攻击，国民政府在1940年取消了法币“无限制买卖外汇”的规定，结果有力地打击了日本利用法币套汇的阴谋，让法币大幅度的贬值不光是集中经济资源取得了经济上的对于战争的支持，也使得日本在敌占区收集的大量法币成为废纸，更是使日本金融资本在华投资成为废纸（当年使用银元结算被置换成为法币结算了），抵消了日寇在中国掠夺的法币的财富价值，法币贬值损失最大的是日本侵略者和汪伪政府，因为他们占据中国沿海富庶地区置换和控制了当时大部分发行在外的法币。要注意这里换钞是不行的，因为战线没有形成疆界，汉奸等也可以过来换钞的，印钞是唯一办法，印钞对于本国国民的损失就相当于特别征收的战争税了；要知道当初汪伪以一比一置换法币的储备券，在法币大幅度贬值后的抗战胜利时，购买力与法币的比值是1：200，而日本侵略者更以伪造的中国货币在敌占区换取真币再套取物资（见：央视《探索发现》栏目《金融战争：毒钞》）。在此我们还要知道发行的货币不是都在流通，很多货币是被储存起来的，流通是货币的支付手段的体现而储存是货币的财富储藏手段的体现，而这样的收兑实际上是要把储存的货币也收缴上来的，这样的货币量会远远大于市场的流通量，也就是银行存款也都提取出来了。因此如果维持货币币值，要花费巨大代价而且这些代价的利益被敌人取得，这就是给日伪敌人输送巨大利益的资敌，因此对于抗战时期的法币贬值要一分为二的看待的。I

中国放弃与英美货币挂钩的政策同时也给美英造成了在中国的金融控制权的丧失，英美干预不了日本侵华也就干预不了中国的此项金融政策，中国借此取得了金融货币的自主权，中国的货币与世界列强保持了一致，都成为了不需要外汇挂钩和贵金属本位的纯信用货币，这是中国近代国家主权上的重大胜利，为后来的二战中英美彻底废除对于中国的不平等条约打下基础。这不是政府搞恶性通胀压榨老百姓的事情，更有国际博弈和金融博弈的重大利益在里面，不是简单的政府无能，这与后来内战中的情况是有区别的，就是论事的指责政府的行为是短视和不负责任的。面对日本在亚洲的扩张，英美在中国的利益受损，美国对于日本逐步勒紧经济制裁的绞索，在经济上大力支持中国的抗战，但美国出于大西洋和欧洲更为重要的考虑，又不愿意过度刺激日本立即进入战争状态，以保持外交的“灵活”性，故仅仅支持美国“自愿”人员到中国参战。美国政府冻结日本资产以后，开始并没有打算立即实行石油禁运，但由于在冻结令的实施过程中，一个重要的鹰派人物——国务卿迪安.艾奇逊的坚决主张发挥了重要作用，使冻结资产演变成为事实上的石油禁运，太平洋战争就不可避免了，实际上是美国逼着日本在太平洋进行战争，因为美国与中国的金融利益是联盟。I