瑞士央行(Swiss National Bank)在2011年9月份进行了一次赌博并取得成功。该行目前面临的问题是是否应再赌一把。瑞士央行当时出人意外地宣布将捍卫1欧元兑1.20瑞郎的汇率下限，这令全球金融市场震惊。
但此举产生了效果。欧元自那以后一直维持在1.20瑞郎之上。这使得瑞士出口价格具有较强的竞争力，阻止了该国经济陷入严重衰退。与此同时，瑞士通货紧缩局面也有所改善。该国物价同比降幅此前曾一度超过1.0%。
不过，21个月过去了，瑞士仍没有完全摆脱困境。由于来自主要贸易夥伴欧元区的需求维持低迷，瑞士第一季度经济仅增长0.6%。而且，尽管进口价格上升，但瑞士仍处在通货紧缩中，5月份物价同比下降0.5%。
每当欧元走软时，瑞士央行就需要进行干预，阻止汇率跌破1.20瑞郎，因此该行外汇储备规模一直在以较快速度增加。
目前正值欧元走软之际。由于欧洲央行考虑进一步放松货币政策，欧元近期跌破1.23瑞郎。
将于周四举行定期政策会议的瑞士央行官员们面临着一个两难抉择。他们需要决定是否应该维持当前政策，期待欧元区经济不久后能够好转，同时欧元自行走高。情况果真如此的话，瑞士经济复苏和物价上升这两个瑞士央行希望实现的目标将都有望达成。不过这可能需要相当一段时间，同时经济也可能再度走软。
或者，瑞士央行应该再赌一把，并期望能像上次那样取得成功。如果把欧元汇率下限提高至1.25甚至1.30瑞郎的话，瑞士出口将变得更有竞争力，通货紧缩也应会消失。
一些人认为战胜通货紧缩尤为重要，因为通货紧缩的存在限制了瑞士央行采取行动应对未来全球冲击的能力。花旗集团(Citigroup)外汇策略全球负责人Steven Englander表示，推高上述汇率下限的好处在于能够直接影响通货膨胀，尤其是对于瑞士这种经济开放的国家。
但这么做也存在风险。一些分析师表示，如果把汇率下限只提高至1.25瑞郎，那么对瑞士出口的影响将非常有限，特别是在当前欧元区需求不振的情况下。同时，为了捍卫调高的汇率下限，瑞士央行将需要进行更多外汇干预，该行外汇储备将因此进一步膨胀。
不过，不论瑞士央行决定采取什么行动，该行可能都会对有关1.20瑞郎下限将被调高的言论加以鼓励，因为这将有助于维持市场猜测，进而减轻该行为捍卫1.20瑞郎下限所面临的干预压力。
