黄金十年已销声匿迹 影响下半年股市七件大事
www.eastmoney.com 2007-07-02 06:38 曾欢 重庆晨报
【字体: 大 中 小】 【收藏】 【复制网址】 【打印】
在经历了贯穿整个6月份的大调整后，"2007年是股市黄金十年开端"的说法，突然间销声匿迹。不少投资者对后市越来越悲观。宏观调控，更成为了大家挥之不去的名词。
下半年，中国股市还会涨吗？还有多少类似于突然提高印花税这样的拦路虎等着我们？近日，本报特邀江南证券姜晞、华龙证券牛阳、南京证券盛剑以及招商证券、西南证券客服中心等机构的多位专家，对下半年中国股市进行了点评和预测。
本报综合各专家意见，整理出了"影响下半年中国股市的七件大事"，仅抛砖引玉，供读者参考。
No.1 取消或减免利息税
点评：对股市的实际影响不大，但构成的心理压力较大。
日前，全国人大常委会第二十八次会议表决通过了关于修改个人所得税法的决定，授权国务院根据国民经济和社会发展的需要，可停征或减征银行利息税。近期，国务院将对取消或减免利息税作出最后决策。而在当前实际利率为负值的尴尬现实下，利息税的调整已迫在眉睫。理论上说，此举可能将压制住居民储蓄向股市搬家的冲动，对股市自然是利空。不过仔细分析起来，则不尽然。
首先，利息税的下限为0，它不可能无限制地"取消"下去。如果完全取消利息税，相当于银行利息提高了0.6个百分点，10万元存款每年利息收入将增加612元。但话又说回来，这612元相对于在股市中投入10万元的收益来说，几乎可以"忽略不计"。
而对上市公司来说，调整利息税，企业的贷款成本并没有提高，对上市公司经营没有负面影响，相反还对银行类上市公司产生积极影响。
No.2 提高银行存款利息
点评：将对股市构成一定负面影响，但从我国的加息幅度和空间看，最大的影响还是心理层面上的。
目前中国已经进入了一个加息周期之中。从各国股市看，利率与股市之间有着明显的"杠杆效应"，将直接减少股市的资金量。总体来说，利率上升，股市将下跌；利率下调，股市将上涨。同时，利率的上升还将提高企业的生产成本、抑制企业需求及个人消费需求，从而最终影响到上市公司的业绩水平。
加息对股市最主要、最致命的影响是提高了股市的资金成本。加息必然造成国债利率跟着提高，必然提高市场的无风险收益率，进而抬高股市的收益率水平。不过，从目前我国的加息幅度和空间，以及中国股市的发展速度看，其最大的影响主要还是体现在心理层面上。
由此，能否吸引居民储蓄流向股市，核心问题不在于利息税，也不在于加不加息，关键是看股市自身的赚钱效应和安全性---只要这种赚钱效应还在，只要长期确认股市仍是安全的，那么，储蓄就有流向股市的中长期动力。
No.3 十七大的召开
点评：相关政策出台，将对部分行业或地区构成直接利好，并对整个股市构成长期利好。在召开前，对股市还会产生利好的心理预期作用。
十七大是今年中国政治、经济的一件大事。十七大将为我国未来的发展指明方向。
中西部发展、城乡统筹试验区、新农村建设等，以及新的经济增长方式，比如，推动自主创新、节能环保等，将在未来发展中扮演重要角色。这将对相关地区和相关行业的上市公司产生积极推动作用，属实质性的利好。
No.4 股指期货的推出
点评：短期可能会对股市产生较大影响，但长期来看，将有利于保持股市的"多空平衡"和稳定发展。
日前《中国金融期货交易所交易规则》配套实施细则正式发布，这表明股指期货登陆中国证券市场已为时不远。做空机制的建立将对市场机构投资者的行为模式将产生深刻影响。
从中国香港、中国台湾、韩国等地区或国家的股指期货推出情况来看，推出前，股市将上涨，推出后，股市将下跌，运行一段时间后，股市将保持独立走势。如果股指期货在下半年推出，市场有可能出现上述走势。
www.eastmoney.com 2007-07-02 06:38 曾欢 重庆晨报
【字体: 大 中 小】 【收藏】 【复制网址】 【打印】
在经历了贯穿整个6月份的大调整后，"2007年是股市黄金十年开端"的说法，突然间销声匿迹。不少投资者对后市越来越悲观。宏观调控，更成为了大家挥之不去的名词。
下半年，中国股市还会涨吗？还有多少类似于突然提高印花税这样的拦路虎等着我们？近日，本报特邀江南证券姜晞、华龙证券牛阳、南京证券盛剑以及招商证券、西南证券客服中心等机构的多位专家，对下半年中国股市进行了点评和预测。
本报综合各专家意见，整理出了"影响下半年中国股市的七件大事"，仅抛砖引玉，供读者参考。
No.1 取消或减免利息税
点评：对股市的实际影响不大，但构成的心理压力较大。
日前，全国人大常委会第二十八次会议表决通过了关于修改个人所得税法的决定，授权国务院根据国民经济和社会发展的需要，可停征或减征银行利息税。近期，国务院将对取消或减免利息税作出最后决策。而在当前实际利率为负值的尴尬现实下，利息税的调整已迫在眉睫。理论上说，此举可能将压制住居民储蓄向股市搬家的冲动，对股市自然是利空。不过仔细分析起来，则不尽然。
首先，利息税的下限为0，它不可能无限制地"取消"下去。如果完全取消利息税，相当于银行利息提高了0.6个百分点，10万元存款每年利息收入将增加612元。但话又说回来，这612元相对于在股市中投入10万元的收益来说，几乎可以"忽略不计"。
而对上市公司来说，调整利息税，企业的贷款成本并没有提高，对上市公司经营没有负面影响，相反还对银行类上市公司产生积极影响。
No.2 提高银行存款利息
点评：将对股市构成一定负面影响，但从我国的加息幅度和空间看，最大的影响还是心理层面上的。
目前中国已经进入了一个加息周期之中。从各国股市看，利率与股市之间有着明显的"杠杆效应"，将直接减少股市的资金量。总体来说，利率上升，股市将下跌；利率下调，股市将上涨。同时，利率的上升还将提高企业的生产成本、抑制企业需求及个人消费需求，从而最终影响到上市公司的业绩水平。
加息对股市最主要、最致命的影响是提高了股市的资金成本。加息必然造成国债利率跟着提高，必然提高市场的无风险收益率，进而抬高股市的收益率水平。不过，从目前我国的加息幅度和空间，以及中国股市的发展速度看，其最大的影响主要还是体现在心理层面上。
由此，能否吸引居民储蓄流向股市，核心问题不在于利息税，也不在于加不加息，关键是看股市自身的赚钱效应和安全性---只要这种赚钱效应还在，只要长期确认股市仍是安全的，那么，储蓄就有流向股市的中长期动力。
No.3 十七大的召开
点评：相关政策出台，将对部分行业或地区构成直接利好，并对整个股市构成长期利好。在召开前，对股市还会产生利好的心理预期作用。
十七大是今年中国政治、经济的一件大事。十七大将为我国未来的发展指明方向。
中西部发展、城乡统筹试验区、新农村建设等，以及新的经济增长方式，比如，推动自主创新、节能环保等，将在未来发展中扮演重要角色。这将对相关地区和相关行业的上市公司产生积极推动作用，属实质性的利好。
No.4 股指期货的推出
点评：短期可能会对股市产生较大影响，但长期来看，将有利于保持股市的"多空平衡"和稳定发展。
日前《中国金融期货交易所交易规则》配套实施细则正式发布，这表明股指期货登陆中国证券市场已为时不远。做空机制的建立将对市场机构投资者的行为模式将产生深刻影响。
从中国香港、中国台湾、韩国等地区或国家的股指期货推出情况来看，推出前，股市将上涨，推出后，股市将下跌，运行一段时间后，股市将保持独立走势。如果股指期货在下半年推出，市场有可能出现上述走势。
