市场要闻:
由于大宗商品和股票市场持续走高，使得风险偏好强烈反弹。在昨天的数据方面，虽德国ZEW表现得喜忧参半，但市场总体观点还是较为积极。经济景气指数从5.4上升到22.3（2010年6月以来的最高水平）。这些消息的发布有力地回击了欧元区已经滑向衰退之中的预测。其中，德国的消息出奇地好。然而，德国消费者的情绪依旧低落，选择节衣缩食。该数据虽强劲，但还不足以移除其他欧盟国家经济衰退之势。由于强劲的劳动力市场刺激了消费者的消费，美国零售销售数据进一步改善，且应该会继续赢得牵引。然而，由于加油站销售量月比激增3.3%，助标题零售销售数据上涨至1.1%，因此积极情绪应该会有所走软。其他不可预知的因素也对零售销售的增长做出了贡献，包括汽车销售和建筑材料，销售量月比分别上涨1.6%和1.4%。接下来的第一季度国内生产总值应该相对温和，但其已为第二季度设置了一个强劲增长的目标。在政治方面，首先值得一提的是法国总统大选，今天公布的一份民调显示，萨科齐处于领先地位，其在首轮选举中获得28.5%的意向投票；而保守反对派总统候选人奥朗德赢得27%的投票。希腊债务互换协议达成后的乐观情绪已经让市场的关注焦点转移至西班牙。在最新欧元区财长会议上，决策者们试图降低西班牙新财政紧凑分歧的重要性。西班牙宣布，其将不能满足2012年赤字消减目标。容克指出关键因素不是2012年，而是事实上西班牙致力于2013年3%的赤字目标。通过数据和预测可以略知一二，看似西班牙2012年的财政赤字率将会收紧4.0%，远高于官方预期的1.7%。由于正在大幅削减开支，尤其是考虑到地方政府将会避开财政紧缩，而一些地区又处于选举周期当中，政府将难以控制区域紧缩的成本。在欧洲，我们认为会好戏连连。希腊债务重组已经树立了一个危险的先例，即西欧国家将会为南欧国家的财政失言埋单。并且，现在看来，西班牙正在试图测试新欧盟关系的限制。但最值得关注的依然是日元，美元兑日元会后从82.87攀升至83.32。国际金融部门负责人Yasushi Kinoshita表示，日本的财政状况比希腊更糟糕，但该讲话并没有对日元起到帮助作用。日本央行和美联储对政策路径都发表过预期，看似利率分歧将有助于美元。昨晚联邦公开市场委员会会议的随附声明对经济前景的评估明显表现出乐观情绪，但远未表示会转变现行政策。美联储对劳工市场的看法也较以前乐观，但预测“经济增长前景温和”（替代之前的“适度”）。如果释放的经济数据继续好转，则另一轮量化宽松政策的可能性就会变得不太确定。但声明重申其2014年底的利率指导。从侧面来看，某些部分已经开始泄漏（引发银行界于昨天晚些时候反弹），美联储被迫公布最新一轮的银行压力测试有点早。最新压力测试很透彻，美联储介绍了极端的宏观经济情况，包括：失业率大幅上扬、实际国内生产总值显着下降、股票价格下行50％以及在房价下降20％。重要的是，在这一轮测试中，银行不只是强调测试贷款和安全持有的损失，还强调要测试“在全球金融市场利率和价格遭遇严重冲击的情况下，交易和对手在仓位上的损失”。在接受审查的19家银行中，所有银行都能够保持一级普通资本比率接近或低于最低门槛5％。整体而言，这个结果非常积极。但此次的测试仍然存在一个疲软点，即缺乏欧洲信贷危机情景，显然是在故意避免。
由于大宗商品和股票市场持续走高，使得风险偏好强烈反弹。在昨天的数据方面，虽德国ZEW表现得喜忧参半，但市场总体观点还是较为积极。经济景气指数从5.4上升到22.3（2010年6月以来的最高水平）。这些消息的发布有力地回击了欧元区已经滑向衰退之中的预测。其中，德国的消息出奇地好。然而，德国消费者的情绪依旧低落，选择节衣缩食。该数据虽强劲，但还不足以移除其他欧盟国家经济衰退之势。由于强劲的劳动力市场刺激了消费者的消费，美国零售销售数据进一步改善，且应该会继续赢得牵引。然而，由于加油站销售量月比激增3.3%，助标题零售销售数据上涨至1.1%，因此积极情绪应该会有所走软。其他不可预知的因素也对零售销售的增长做出了贡献，包括汽车销售和建筑材料，销售量月比分别上涨1.6%和1.4%。接下来的第一季度国内生产总值应该相对温和，但其已为第二季度设置了一个强劲增长的目标。在政治方面，首先值得一提的是法国总统大选，今天公布的一份民调显示，萨科齐处于领先地位，其在首轮选举中获得28.5%的意向投票；而保守反对派总统候选人奥朗德赢得27%的投票。希腊债务互换协议达成后的乐观情绪已经让市场的关注焦点转移至西班牙。在最新欧元区财长会议上，决策者们试图降低西班牙新财政紧凑分歧的重要性。西班牙宣布，其将不能满足2012年赤字消减目标。容克指出关键因素不是2012年，而是事实上西班牙致力于2013年3%的赤字目标。通过数据和预测可以略知一二，看似西班牙2012年的财政赤字率将会收紧4.0%，远高于官方预期的1.7%。由于正在大幅削减开支，尤其是考虑到地方政府将会避开财政紧缩，而一些地区又处于选举周期当中，政府将难以控制区域紧缩的成本。在欧洲，我们认为会好戏连连。希腊债务重组已经树立了一个危险的先例，即西欧国家将会为南欧国家的财政失言埋单。并且，现在看来，西班牙正在试图测试新欧盟关系的限制。但最值得关注的依然是日元，美元兑日元会后从82.87攀升至83.32。国际金融部门负责人Yasushi Kinoshita表示，日本的财政状况比希腊更糟糕，但该讲话并没有对日元起到帮助作用。日本央行和美联储对政策路径都发表过预期，看似利率分歧将有助于美元。昨晚联邦公开市场委员会会议的随附声明对经济前景的评估明显表现出乐观情绪，但远未表示会转变现行政策。美联储对劳工市场的看法也较以前乐观，但预测“经济增长前景温和”（替代之前的“适度”）。如果释放的经济数据继续好转，则另一轮量化宽松政策的可能性就会变得不太确定。但声明重申其2014年底的利率指导。从侧面来看，某些部分已经开始泄漏（引发银行界于昨天晚些时候反弹），美联储被迫公布最新一轮的银行压力测试有点早。最新压力测试很透彻，美联储介绍了极端的宏观经济情况，包括：失业率大幅上扬、实际国内生产总值显着下降、股票价格下行50％以及在房价下降20％。重要的是，在这一轮测试中，银行不只是强调测试贷款和安全持有的损失，还强调要测试“在全球金融市场利率和价格遭遇严重冲击的情况下，交易和对手在仓位上的损失”。在接受审查的19家银行中，所有银行都能够保持一级普通资本比率接近或低于最低门槛5％。整体而言，这个结果非常积极。但此次的测试仍然存在一个疲软点，即缺乏欧洲信贷危机情景，显然是在故意避免。
